Vàng ở mức $4.000: hỗ trợ hay phá vỡ?
Vàng đã giảm nhẹ xuống dưới mức $4.000, lần kiểm định thứ ba kể từ tháng 6. Những gì làn sóng bán tháo trên nhiều thị trường cho thấy và những mức giá nào có thể thay đổi cách nhận định này.
Bởi Prakash Bhudia · Chiến lược gia giao dịch toàn cầu & Chuyên gia thị trường kỹ thuật
23 tháng 10, 2026 · 6 phút đọc
Vàng giảm xuống còn 3.986,82 USD và phục hồi lên khoảng 4.030 USD tại thời điểm viết bài, đánh dấu lần thứ ba quay lại mốc 4.000 USD kể từ tháng 6. Đợt bán tháo gần đây lan rộng sang các kim loại và cổ phiếu Mỹ trong khi lợi suất Treasury giảm và đồng đô la gần như không đổi. Điều này có vẻ giống với việc giảm rủi ro trên diện rộng hơn là một cú sốc mới từ đồng đô la và lãi suất.
Xu hướng vẫn còn yếu, nhưng đợt giảm này chưa tạo ra sự phá vỡ kéo dài. Phản ứng của vàng khi kiểm tra lại mốc 4.000 USD lần tới quan trọng hơn lần phá vỡ đầu tiên.
Vàng giảm cùng các thị trường nhạy cảm với rủi ro khác
Sự suy yếu của vàng lan rộng ra ngoài thị trường riêng của nó. Việc VIX - thước đo biến động dự kiến của thị trường chứng khoán - tăng lên đi kèm với sự sụt giảm của kim loại và cổ phiếu.
| Thị trường | Biến động | Khung thời gian |
|---|---|---|
| Vàng, XAUUSD | 4.141,36 USD → 4.023,61 USD; -2,84% | Quan sát theo giờ từ 20:00 ngày 21/10 → 11:00 ngày 23/10 UTC |
| Bạc, XAGUSD | 57,969 USD → 53,897 USD; -7,02% | Cùng khung giờ |
| Hợp đồng tương lai đồng | -2,76% | Giá đóng cửa hàng ngày từ 21 → 22/10 |
| S&P 500 | -1,21% | Giá đóng cửa từ 21 → 22/10 |
| VIX | 16,68 → 19,03 | Giá đóng cửa từ 21 → 22/10 |
| Lợi suất Treasury kỳ hạn 10 năm | 5,146% → 4,953%; -19,3 điểm cơ bản | 21 → 22/10, Cboe TNX |
| Đồng đô la, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) | 101,78 → 101,61; -0,17% | Giá đóng cửa từ 21 → 22/10 |
Dữ liệu theo giờ của Deriv và Yahoo Finance. Các khung thời gian khác nhau như đã nêu; 4.030 USD là mức giá riêng tại thời điểm viết bài.
Mức hòa vốn lạm phát kỳ hạn 10 năm giảm từ 2,37% xuống 2,32%. Trừ mức này khỏi lợi suất danh nghĩa cho thấy lợi suất thực giảm khoảng 14 điểm cơ bản. Ước tính này kết hợp nhiều nguồn khác nhau, nhưng cho thấy nguyên nhân khiến vàng giảm không phải là do lãi suất điều chỉnh theo lạm phát tăng lên.
Mô hình này phù hợp với việc nhà đầu tư giảm rủi ro; nó không chứng minh việc bán tháo bắt buộc.
Lý giải về Fed chủ yếu liên quan đến các cuộc họp sau này
Một cách lý giải về thị trường cho rằng căng thẳng địa chính trị đang đẩy giá dầu lên, làm tăng áp lực lạm phát và khả năng Fed tăng lãi suất. Tuy nhiên, Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tuần tới là 8,3%, so với 5,5% của ngày hôm qua và 15,5% của một tuần trước.
Xác suất lãi suất cao hơn vào tháng 12 là 83,1%, tăng so với 77,5% của ngày hôm qua nhưng thấp hơn mức 89,0% của một tuần trước. Việc thắt chặt chính sách sau này vẫn được phản ánh vào giá; một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra chưa đột nhiên trở thành kỳ vọng chính của thị trường. Các số liệu này được ghi nhận vào lúc 12:45 BST ngày 23 tháng 10.
Một xu hướng yếu vẫn có thể dẫn đến sự phá vỡ thất bại
Vàng từng ở gần mức sàn tương tự vào ngày 24 tháng 6 (3.999,63 USD) và ngày 16 tháng 7 (3.975,86 USD).
Trong khi đó, các mức cao được ghi nhận đã giảm dần từ 5.394 USD vào tháng 1 xuống 4.735 USD vào tháng 5 và 4.660 USD vào tháng 8. Ở mức 4.030 USD, vàng đang thấp hơn khoảng 25% so với mức tham chiếu tháng 1 đó.
Lịch sử cho thấy không nên vội vàng chạy theo đà suy yếu này. Trong nghiên cứu về các đợt phá vỡ giai đoạn 2011–2026, vàng có mức thấp hơn sau mười phiên giao dịch kể từ khi phá vỡ xuống dưới ngưỡng 20 ngày trong 44% trường hợp, so với 47% sau một ngày giao dịch thông thường. Mức này được kiểm chứng dựa trên giá đóng cửa thấp hơn mức thấp nhất trong 20 ngày trước đó, chứ không phải những lần vượt qua ngắn hạn các con số tròn.
Các đợt sụt giảm lớn cũng không mang lại câu trả lời đơn giản. Một năm sau khi quỹ GLD được đảm bảo bằng vàng lần đầu tiên đóng cửa thấp hơn 25% so với mức đỉnh đang chạy vào năm 2008, quỹ này đã tăng 31,6%; trường hợp tương tự năm 2013 lại kết thúc với mức giảm 4,4%. Một đợt giảm sâu đơn thuần không đủ để xác định đáy.
Lượng vàng nắm giữ của GLD giảm 40,89 tấn trong khoảng thời gian từ đỉnh ngày 29 tháng 1 của vàng đến ngày 22 tháng 10, bao gồm 8,27 tấn trong tuần gần nhất. Điều này cho thấy dòng tiền rút ra khỏi một quỹ, chứ không cho biết ai là nguyên nhân gây ra đợt giảm rộng hơn.
Vị thế của các nhà quản lý quỹ ở gần mức phân vị thứ 40 trong ba năm vào ngày 13 tháng 10: không quá đông đúc, nhưng vẫn dễ chịu áp lực bán. Báo cáo vị thế ngày 20 tháng 10 dự kiến công bố lúc 20:30 BST ngày 23 tháng 10.
Các mức giá có thể làm thay đổi nhận định
| Khu vực | Cần theo dõi điều gì |
|---|---|
| 3.976-4.000 USD | Việc lấy lại mức này và trụ vững qua lần kiểm tra lại sẽ củng cố cho mức sàn. Đóng cửa dưới mức này rồi không thể lấy lại sẽ củng cố cho khả năng phá vỡ. |
| 4.055 USD | Mức tham chiếu đóng cửa thấp nhất ngày 3 tháng 8: một mức phục hồi ban đầu. |
| 4.149 USD / 4.285 USD | Mức trung bình 20 ngày được cập nhật đến ngày 22 tháng 10, sau đó là mức tham chiếu cao gần đây. Việc lấy lại các mức này sẽ bù đắp thêm cho đà giảm. |
| 3.939 USD / 3.856 USD | Các mức thấp quan sát được trong tháng 11 và tháng 10 năm 2025, trong trường hợp mức sàn hiện tại không giữ được. Đây là các điểm tham chiếu, không phải mục tiêu. |
Các đợt kiểm tra theo lịch tiếp theo là quyết định của Fed vào ngày 28 tháng 10 và các báo cáo Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) công bố ngày 29 tháng 10. Hãy theo dõi xem đồng đô la và lợi suất thực có củng cố thêm phản ứng giá của vàng hay không.
Khả năng phục hồi sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu vàng giữ được mức sàn và phá vỡ mức cao gần đây thấp hơn. Khả năng phá vỡ sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu vàng mất mức sàn và không thể lấy lại được; chỉ riêng đợt giảm đầu tiên chưa đủ để khẳng định điều này.
Nguồn và ghi chú tính toán
Mức thấp 3.986,82 USD xuất hiện trong thanh dữ liệu lúc 02:00 UTC ngày 23 tháng 10 từ bản trích xuất báo giá cấp độ giao dịch đã lưu trên Deriv MT5 (trường mức thấp theo phút). Mức giá 4.030 USD là mức tham chiếu tại thời điểm viết bài được cung cấp cho bài viết này. Các điểm giữa hàng ngày là các quan sát cuối phiên, không phải mức cao và thấp đầy đủ trong ngày; mức thấp trong ngày của tháng 7 không được xác định bởi quan sát 3.975,86 USD.
Các ảnh chụp dữ liệu nguồn đa thị trường được lưu giữ cùng các tệp nghiên cứu. Chỉ số đại diện cho lợi suất thực là TNX trừ đi FRED T10YIE: 5,146−2,37=2,776% vào ngày 21 tháng 10; 4,953−2,32=2,633% vào ngày 22 tháng 10, giảm 14,3 điểm cơ bản. TNX không hoàn toàn giống với chuỗi dữ liệu kỳ hạn cố định của Treasury được dùng để xây dựng mức hòa vốn, và dấu thời gian có thể khác nhau. Nguồn dữ liệu hòa vốn từ FRED. Đây không được trình bày như là số liệu DFII10 đã công bố chính thức.
Điểm giữa phút 20:54 UTC ngày 22 tháng 10 là $4.023,605 thay thế cho dòng có nhãn ngày cũ khi cập nhật đường trung bình động: $4.149,23. So sánh mức sụt giảm của GLD bắt đầu từ ngày 10 tháng 9 năm 2008 và ngày 15 tháng 4 năm 2013, sử dụng giá đóng cửa đầu tiên thấp hơn ít nhất 25% so với mức cao đang chạy trong mỗi giai đoạn. Lợi suất kết thúc tại giá đóng cửa khả dụng đầu tiên vào hoặc sau ngày kỷ niệm tiếp theo. GLD là chỉ số đại diện cho giá vàng, không phải XAUUSD; đây là hai minh họa lịch sử, không phải tỷ lệ cơ sở dự đoán. Phân vị vị thế: 39,74%, sử dụng số lệnh mua thuần chia cho khối lượng hợp đồng mở so với 156 báo cáo trước đó.
So sánh mức sụt giảm lịch sử: 198 tín hiệu và 4.083 ngày so sánh, tính đến ngày 15 tháng 10 năm 2026. Đây là kết quả dựa trên giá đóng cửa, không phải tỷ lệ thắng giao dịch; các khung thời gian có thể chồng lấp nhau. Lượng vàng nắm giữ của GLD là số tấn do đơn vị phát hành báo cáo. Các xác suất FedWatch là quan sát được đánh dấu thời gian theo nguồn, không phải là khẳng định rằng một tiêu đề cụ thể đã gây ra việc định giá lại.
Bảng thuật ngữ ngắn
Real yield: lợi suất sau khi đã tính đến lạm phát. Breakeven: khoảng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Treasury thông thường và trái phiếu được bảo vệ trước lạm phát, dùng làm thước đo kỳ vọng lạm phát của thị trường. Basis point: 0,01 điểm phần trăm. Reclaim: di chuyển trở lại lên trên một mức. Retest: quay lại kiểm tra một mức vừa bị vượt qua. Lower high: một đợt tăng giá kết thúc ở mức thấp hơn đỉnh của đợt tăng trước đó. VIX: thước đo biến động dự kiến của chỉ số S&P 500 dựa trên quyền chọn.
Nội dung này không dành cho cư dân EU. Các số liệu hiệu suất được trích dẫn đề cập đến quá khứ, và hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai, cũng không phải là chỉ dẫn đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai.