Báo cáo việc làm kiểm chứng sự sụt giảm trong kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12

Làn sóng bán ra cổ phiếu công nghệ vào thứ Năm đã kéo giảm khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12 xuống 66%. Báo cáo việc làm Mỹ hôm nay có thể tác động thế nào đến cổ phiếu, lợi suất, vàng và đồng USD.

Nhóm biên tập Deriv · 6 tháng 11, 2026 · 4 phút đọc

Làn sóng bán ra cổ phiếu công nghệ vào thứ Năm đã kéo giảm khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 từ 82% xuống 66%, mức thấp nhất trong hai tuần qua. Báo cáo việc làm Mỹ công bố lúc 13:30 GMT là phép thử đầu tiên cho sự thay đổi này.

SỐ VIỆC LÀM TĂNG THÊM

~60 nghìn

dự báo · Tháng 9: 29 nghìn

TỶ LỆ THẤT NGHIỆP

4,2%

dự báo · Tháng 9: 4,2%

THU NHẬP THEO GIỜ

+0,3%

dự báo · Tháng 9: +0,1%

TĂNG LÃI SUẤT THÁNG 12

66%

khả năng tại thời điểm đóng phiên thứ Năm · 82% vào thứ Tư

Những ngày công bố báo cáo việc làm thường khiến cổ phiếu biến động mạnh hơn hẳn: kể từ tháng 12/2021, S&P 500 có mức biến động trung bình 0,8% vào các ngày công bố, so với 0,5% vào những ngày khác (57 báo cáo, The Right Trader).

Hãy đọc kỹ các số liệu điều chỉnh không kém gì tiêu đề. Báo cáo tháng trước đã điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000 việc làm trong tháng 7 và tháng 8, nhiều hơn mức tăng 29.000 của tháng 9. Các điều chỉnh của tháng 8 và tháng 9 hôm nay có thể làm thay đổi ý nghĩa của tiêu đề.

Báo cáo này có thể tác động gì đến cổ phiếu

Có hai yếu tố quyết định điều này. Lãi suất quyết định mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả hôm nay cho lợi nhuận trong tương lai: khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 thấp hơn sẽ kéo lợi suất xuống và hỗ trợ giá trị tài sản, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Tăng trưởng quyết định lợi nhuận thực tế: một nền kinh tế yếu hơn sẽ làm giảm lợi nhuận. Hai yếu tố này có thể vận hành theo các khung thời gian khác nhau, vì vậy phản ứng ban đầu không phải lúc nào cũng là phản ứng kéo dài.

Nóng Việc làm trên 100 nghìn, thu nhập +0,4% hoặc cao hơn, thất nghiệp 4,2% hoặc thấp hơn	Tăng trưởng lương nhanh là điều Fed lo ngại, vì vậy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ cao hơn. Lợi suất cao hơn khiến lợi nhuận tương lai có giá trị thấp hơn ở hiện tại, và cổ phiếu công nghệ thường chịu tác động nhiều nhất. Đồng USD thường tăng so với yên Nhật và euro, còn vàng thường giảm.
Vững, lương ổn định Việc làm trên 60 nghìn, thu nhập +0,3% hoặc thấp hơn, thất nghiệp 4,2% hoặc thấp hơn	Nền kinh tế duy trì ổn định mà không làm tăng lạm phát. Triển vọng lãi suất có thể ít thay đổi, khiến mối lo về trung tâm dữ liệu từ thứ Năm tiếp tục chi phối cổ phiếu.
Trái chiều Việc làm dưới 60 nghìn, thu nhập +0,4% hoặc cao hơn	Hai yếu tố mâu thuẫn với nhau: tuyển dụng yếu cho thấy không nên tăng lãi suất, còn lương tăng nhanh lại ủng hộ việc tăng. Phản ứng ban đầu với các báo cáo trái chiều thường không ổn định, và lợi suất sẽ cho thấy thị trường đang tin vào yếu tố nào.
Yếu Việc làm từ 0 đến 60 nghìn, thu nhập +0,3% hoặc thấp hơn, thất nghiệp 4,2%	Thị trường việc làm hạ nhiệt khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 giảm xuống và kéo lợi suất đi xuống, từ đó hỗ trợ giá trị tài sản. Đồng USD thường giảm so với yên Nhật và euro, còn vàng thường tăng.

Rất yếu

Việc làm dưới 0, hoặc thất nghiệp 4,3% hoặc cao hơn

Hai yếu tố này kéo ngược chiều nhau: lợi suất thấp hơn hỗ trợ giá trị tài sản, trong khi thị trường việc làm suy giảm lại ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận. Yếu tố nào chiếm ưu thế có thể thay đổi trong những ngày tiếp theo, và mức tăng mạnh hơn của tỷ lệ thất nghiệp sẽ nghiêng về mối lo tăng trưởng.

Cách đọc phản ứng thị trường

Chỉ nhìn vào lợi suất thì không thể biết yếu tố nào đang chi phối: trong một báo cáo yếu, lợi suất và cổ phiếu có thể cùng giảm. Hãy theo dõi lợi suất Treasury và US Tech 100 song song với nhau.

Lợi suất giảm, cổ phiếu tăng Cho thấy yếu tố giảm nhẹ lãi suất đang chi phối	Lợi suất giảm, cổ phiếu giảm Cho thấy mối lo về tăng trưởng đang chi phối
Lợi suất tăng, cổ phiếu giảm Cho thấy mối lo về lãi suất đã trở lại, thường liên quan đến lương	Lợi suất tăng, cổ phiếu tăng Cho thấy sức mạnh kinh tế đang được xem là tin tốt

Hourly line charts since Wednesday 4 Nov. The US Tech 100 drops from about 28,700 to near 26,650 on Thursday, then recovers to 27,037. The 5-year Treasury yield falls from about 4.72% to 4.61% by Thursday 19:00 GMT.

Thứ Năm là trường hợp "lợi suất giảm, cổ phiếu giảm".

Diễn biến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12

Line chart of the chance of a December Fed rate rise at each day's close: 76.1% on 23 Oct, peaking at 84.5% on 27 and 28 Oct, down to 70.5% on 30 Oct, back to 81.7% on 4 Nov, then falling to 66.2% on 5 Nov. — Khả năng tăng lãi suất 0,25 điểm vào ngày 9/12, dựa trên hợp đồng tương lai lãi suất quỹ Fed tháng 12, tại thời điểm đóng phiên mỗi ngày. Nguồn: CME FedWatch.

Mỗi lần cổ phiếu giảm mạnh, vào ngày 30/10 và lại vào thứ Năm, khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 cũng giảm theo.

Thứ Năm: US Tech 100 giảm 6,3%

Các bài báo cho rằng làn sóng bán ra liên quan đến lo ngại việc Đảng Dân chủ chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ sẽ làm chậm tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu. Lợi suất Treasury kỳ hạn 5 năm giảm 10 điểm cơ bản trong cùng khoảng thời gian, cho thấy đây là mối lo về lợi nhuận và quy định đối với trung tâm dữ liệu, điều mà việc hạ lãi suất không thể giải quyết được một mình. Chỉ số này đã trở lại trên mức 27.000 vào sáng nay, thấp hơn 13% so với mức cao nhất ngày 6/10.

Các mức cần theo dõi

US Tech 100 at 27,037, up 1.5% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 31,225 on 6 Oct, low 26,634 on 5 Nov. Hourly candles show a sharp fall through 28,000 and 27,000 at Thursday's US open, then a move back above 27,000.

US 500 at 7,385, up 0.4% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 7,819 on 6 Oct, low 7,267 on 10 Jun. Hourly candles show a fall below 7,500 after Thursday's US open, with this morning's low at 7,328.

Gold at 4,073, down 0.4% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 4,735 on 11 May, low 3,876 on 30 Oct. Hourly candles since Monday show a climb from about 3,900 to above 4,100 by Thursday, then a pullback between 4,082 and 4,036.

USD/JPY at 158.34, up 0.4% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 163.84 on 28 Jul, low 153.41 on 13 Sep. Hourly candles since Monday swing between about 157.5 and Tuesday's 158.73 high close, now back above 158.00.

US crude oil at 89.22, down 2.2% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 108.66 on 18 May, low 68.55 on 6 Jul. Hourly candles since Monday show a fall from about 101 to Thursday's 86.65 low, a rebound above 90.00, then a dip back below it.

EUR/USD at 1.1171, down 0.4% since Thursday's New York close. Six-month daily chart: high 1.1785 on 8 May, low 1.1126 on 27 Oct. Hourly candles since Monday show a rise to about 1.128 midweek, then a fall below 1.1200 overnight.

Hôm nay, theo giờ GMT

13:30 Báo cáo việc làm Mỹ tháng 10

14:30 Thị trường chứng khoán Mỹ mở phiên

9/12 Quyết định tiếp theo của Fed, 19:00 GMT

Giá: Deriv. Dự báo: Dow Jones, FactSet. Tỷ lệ: CME FedWatch.

Nội dung này không dành cho cư dân EU. Các số liệu hiệu suất được trích dẫn đề cập đến quá khứ, và hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho hiệu suất tương lai, cũng không phải là hướng dẫn đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai.