Dunyo shovqinlashganda, guruh chatlaridagi shovqin yanada kuchayadi

AQSh va Isroilning Eronga qarshi urushi tufayli geosiyosiy keskinlik kuchayganidan beri mening WhatsApp guruhimdagi savdo tushunchalari bo'yicha muhokamalar tinchimay qoldi.

Uzoq AQShdagi amakivachchamdan tortib, 2019-yildan beri gaplashmagan universitetdagi do'stimga qadar. Onamning dugonasining "bir oz kripto bilan shug'ullanadigan" o'g'li ham bor. Ularning barchasi mening neft/oltin/kumush/gaz/WTI fyucherslari/Kriptovalyuta/forex savdosi bilan shug'ullanish-shug'ullanmasligimni bilishni xohlaydi ?

Men ularga ayta olmayman. Menda o'z fikrim bo'lmagani uchun emas — aksincha, ular yetarlicha — balki o'z portfelini chorakda bir marta tekshiradigan bunday odamlarga savdo bo'yicha maslahat berish, hech qachon aylanma yo'lni ko'rmagan odamga avtomobil kalitini berishdek gap. Sizning tavakkal qilish ishtahangiz, vaqt ufqingiz, ekran qizil rangga kirganda ham xotirjam o'tira olish qobiliyatingiz — men bularning hech birini bilmayman. Va ochig'i, ehtimol, o'zingiz ham buni bilmaysiz.

Shuning uchun buning o'rniga men quyidagini taklif qilaman. Kuzatish.
Shu hafta treyderlarning yonida o'tirib o'rganganlarim va oldin bozorlarning aynan shu ssenariy bo'yicha harakatlanganini kuzatishdan olingan xulosalar.

Geosiyosiy zarbalar davrida bozorlar aslida qanday harakat qiladi — va nima uchun ko'pchilik adashadi

Aktsiyalar bozorlari deyarli har doim geosiyosiy hodisaning dastlabki zarbasiga haddan tashqari ko'p reaksiya bildiradi va olti oy ichida tiklanadi. Carson Group 85 yil davomida (Pyorl-Harbordan tortib Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishigacha bo'lgan) 40 ta yirik geosiyosiy hodisani tahlil qildi va S&P 500 birinchi oyda o'rtacha 0,9% ga tushib ketganini, so'ngra oltinchi oyga kelib 3,4% ga ko'tarilganini aniqladi. Bu tendensiya urushlar, qotilliklar, neft embargolari va hududiy bosqinlar davrida ham o'zgarmaydi. Eng muhim omil hodisaning qanchalik jiddiy ekanligi emas, balki bozorlar uni yangi norma sifatida qayta baholaguniga qadar noaniqlikning qancha davom etishidadir.

2026-yildagi Eron mojarosi xuddi shu ssenariy bo'yicha ketmoqda.

3-mart kuni Dow indeksi taxminan 400 punktga tushib ketgan holda yopildi, Brent nefti esa 80 dollar atrofidagi ko'rsatkichlarga sakradi. Bir necha kundan so'ng, neft yana 2022-yildagi holatni takrorlashga qaror qildi! 9-mart kuni Brent qisqa muddat ichida kun davomida taxminan 119,50 dollargacha ko'tarildi, so'ngra sarlavhalar o'zgargach, 10-martga kelib yana 90 dollar atrofidagi past ko'rsatkichlarga qaytdi. AQShdan tashqarida vaziyat yanada yomonroq ko'rinardi: 2-mart kuni Pokistonning KSE-100 indeksi 9,57% ga, Janubiy Koreyaning KOSPI indeksi esa 4-mart kuni taxminan 12% ga tushib ketdi va bu holat 2024-yil avgustidan beri birinchi marta himoya mexanizmlari (circuit breakers) ishga tushishiga olib keldi. Hindistonning VIX indeksi ikkita sessiya davomida qariyb 50–60% ga ko'tarildi. AQShda esa 3-mart kuni VIX kun davomida 28,15 atrofidagi eng yuqori ko'rsatkichni qayd etdi, bu hozirgacha 2026-yildagi eng yuqori darajadir.

Bu raqamlarning har biri tarixiy tendensiyaga mos keladi. Ularning har biri alohida olinganda qo'rqinchli, ammo umumiy kontekstda oddiy ko'rinadi.

Geosiyosiy volatillik bo'shlig'i: nima uchun ma'lumotlar savdo rejasi bo'la olmaydi

Bunday haftalarda men qayta-qayta eslaydigan bir tushuncha bor, uni men geosiyosiy volatillik bo'shlig'i deb atay boshladim. Bu bozorlar inqiroz paytida odatda nima qilishini bilish va inqiroz paytida siz o'z portfelingiz bilan nima qilishingiz kerakligini bilish o'rtasidagi masofadir.

Ko'pchilik bu ikkisini adashtiradi. Ular bozorlar tiklanishini o'qiydilar, bu tarixan haqiqatdir va buni xarid signali sifatida qabul qiladilar. Yoki ular neftning 12% lik keskin o'sishini ko'rib, vahima ichida hamma narsani sotib yuboradilar. Har ikkala munosabatda ham ma'lumotlar reja bilan adashtiriladi. Ma'lumot hamma uchun bir xil. Reja esa butunlay sizning vaqt ufqingizga, xavf-xatarga toqatliligingizga, likvidlikka bo'lgan ehtiyojlaringizga va ochig'ini aytganda, yangiliklar yomon bo'lib turganda olti oy davomida hech narsaga tegmaslik qobiliyatingizga bog'liqdir.

Geosiyosiy volatillik davrida chakana pullar aynan mana shu bo'shliqda yo'q bo'lib ketadi. Ma'lumot yetishmasligidan emas. Ma'lumotlarni qaror bilan adashtirishdan.

Ushbu holatni tushuntirib beruvchi ikkita urush

Quvayt, 1990-yil. Avgust oyida Iroq bostirib kirdi. Oktabrga kelib neft narxi ikki barobarga — bir barreli 17 dollardan 36 dollargacha ko'tarildi. S&P 500 uch oy ichida 18,4% ga tushib ketdi. Sayyoradagi har bir moliyaviy sharhlovchi uzoq davom etadigan "ayiq" bozorini bashorat qila boshladi.

So'ngra, 1991-yil 17-yanvarda "Sahrodagi bo'ron" (Operation Desert Storm) operatsiyasi boshlandi. Bitta sessiyada neft narxi 33% ga quladi. O'sha kuni S&P 3,7% ga o'sdi. To'rt hafta ichida u 17,6% ga ko'tarildi. Yil oxiriga kelib indeks bosqin davridagi eng past ko'rsatkichidan 29% ga o'sdi.

1990-yil oktabr oyida sotgan odamlar eng yomon ehtimoliy narxda qotib qolishdi va tiklanishni chetdan kuzatishga majbur bo'lishdi.

Ukraina, 2022-yil. Rossiya 24-fevral kuni bostirib kirdi. Neft ikki hafta ichida 35% ga ko'tarilib, 2014-yildan beri birinchi marta 100 dollardan oshib ketdi. Dow indeksi kun davomida 800 punktga pasaydi, so'ngra 91 punktga yuqorilab yopildi. Aynan o'sha sessiyada. Oltin 2000 dollardan oshib ketdi. Umumiy xulosa globallashuv tugadi degan fikrdan iborat edi. O'ttiz savdo kunidan keyin, xom neft urushgacha bo'lgan darajadan atigi 1,5% ga yuqori edi, xolos.

Ikkala urush ham bir xil emas edi. Ularda na ishtirokchilar, na manfaatlar, na geografiya bir xil bo'lgan. Biroq, bozor mexanizmlari o'xshash edi: qo'rquvga asoslangan aktivlarning keskin oshishi, xavfdan qochish va so'ngra dastlabki zarba yangi ma'lumot bo'lishni to'xtatib, kutilgan (narxga kiritilgan) reallikka aylangach, qayta kalibrlashning yuz berishi.

Bu tendensiya natijani kafolatlamaydi. Ammo bu shuni ko'rsatadiki, birinchi haftadagi narx harakati deyarli hech qachon yakuniy javob bo'la olmaydi.

Atrofimdagi treyderlar aslida nima deyishmoqda mutaxassislarning savdo strategiyalari

Men pul ishlash uchun shu bilan shug'ullanadigan odamlar yonida o'tiraman. Ekspertlar emas. Inflyuenserlar ham emas. Ekranda real xavf bilan ishlaydigan odamlar. Men eshitayotgan narsalar:

"Bu hafta hamma neft bo'yicha mutaxassis." Ulardan biri dushanba kuni LinkedIn tarmog'ini o'qiyotganda shunday dedi. U o'n to'rt yildan beri energiya savdosi bilan shug'ullanadi. Uning haqiqiy pozitsiyasi qanday? Siz kutgandan ko'ra kichikroq. Chunki uning aytishicha, haqiqiy xavf — bu yo'nalishda emas, balki davomiylikda! Agar Hormuz bo'g'ozi kemalar uchun ochiq qolsa (u kuniga taxminan 21 million barrel, ya'ni global neft iste'molining taxminan beshdan bir qismini o'tkazadi, uning 84% Xitoy, Hindiston, Yaponiya va Janubiy Koreyani o'z ichiga olgan Osiyo bozorlariga qaratilgan), bu ikki haftalik savdo bo'ladi. Agar kema qatnovi to'sib qo'yilsa, bu tarkibiy jihatdan mutlaqo boshqa bozorga aylanadi. Hech kim bu ikkilik ehtimolni ishonch bilan modellashtira olmaydi.

"Oltin har doim shunday qiladi." Qo'rquv paytida qimmatlaydi. Qo'rquv odatiy holga (fon) aylangach, pasayadi. Bu juda yaxshi qisqa muddatli himoya (hedj), biroq agar siz uni vahimaning eng yuqori nuqtasida xarid qilsangiz, oddiygina pozitsiyaga aylanadi. Har safar, hech qanday istisnosiz, chakana mablag'lar qo'rquvning cho'qqisida bozorni to'ldiradi va keyin nima xato bo'ldi deb oylab davom etadigan gorizontal harakatlar ichida qolib ketadi. Geosiyosiy inqirozlar davrida oltinning ahamiyati shundaki, u yangiliklar tarqalgach xarid qilinadigan aktiv emas, balki sizning yoningizda allaqachon mavjud bo'lgan himoya vositasidir.

"Eng qiziqarli savdo shuki, uni hech kim kuzatayotgani yo'q." Butun dunyo xom neft kotirovkalariga tikilib turgan bir paytda, Yevropadagi tabiiy gaz Qatarning suyultirilgan tabiiy gaz (LNG) obyektlariga qilingan hujumlar tufayli deyarli ikki barobarga qimmatlashdi. Mudofaa aktsiyalari harakatlanmoqda. Kema va yuk tashish tariflari qayta baholanmoqda. Fors ko'rfazi orqali o'tish uchun sug'urta mukofotlari oshib bormoqda. Hormuz bo'g'ozi haqidagi voqea nafaqat neft voqeasi, balki bu bir vaqtning o'zida logistika voqeasi, inflyatsiya voqeasi va markaziy bank voqeasidir. Agar energiya narxlarining ko'tarilishi davom etsa, yevrozona inflyatsiyaning potensial 0,5% ga oshishiga duch keladi va Fed'ning foiz stavkalarini pasaytirish bo'yicha hisob-kitoblari butunlay o'zgaradi. Treyderlar stavkalarni pasaytirish kechiktirilishi mumkinligini narxlarda hisobga ola boshlagach, Treasury daromadliligi allaqachon o'sib bormoqda. Bu bir barrel narxi atrofida bahslashayotgan aksariyat odamlar e'tibordan chetda qoldiradigan ikkinchi darajali harakatdir.

VIX indeksining 27 ga yetishi bozorning asabiylashayotganini ko'rsatadi, ammo bu uning haq ekanligini bildirmaydi.

Nima uchun davomiylik yo'nalishdan ko'ra muhimroq

Har bir savdo maydonchasida, har bir guruh chatida va har bir Twitter/X Space dagi qizg'in bahslarning barchasi yo'nalish haqida bormoqda: neft narxi ko'tariladimi yoki tushadimi, men sotib olishim kerakmi yoki sotishim kerakmi, bu "buqa" bozorimi yoki "ayiq" bozorimi.

Jiddiy treyderlar berayotgan haqiqiy savol esa davomiylik haqidadir. Uzilish qancha davom etadi? Hormuz bo'g'ozi yopilmasdan o'tadigan va cheklangan, qisqa muddatli mojaro — bu shunchaki volatillik hodisasidir. Bozorlar ko'tariladi, keyin esa normallashadi. Bu Quvayt. Bu Ukraina. Bu aksariyat institutsional tuzilmalar (desklar) hozirda ishlayotgan asosiy ssenariydir.

Boshqa tomondan, Fors ko'rfazida kema qatnovining uzoq vaqt uzilishi bu ta'minot zarbasi. Ta'minotdagi zarbalar inflyatsiyani keltirib chiqaradi. Inflyatsiya esa markaziy bank siyosatiga ta'sir qiladi. Markaziy bank siyosati kredit shartlariga, korporativ daromadlarga va tavakkalchilikka asoslangan aktivlarni baholash tizimiga to'liq ta'sir ko'rsatadi. Bu butunlay boshqacha savdo — ikki haftalik VIX ko'tarilishi emas, balki tarkibiy qayta baholashdir va uni to'liq hal qilish uchun choraklar kerak bo'lishi mumkin.

Davomiylik masalasi ikkilamchi bo'lib, uni modellashtirishning iloji yo'q. Aynan shuning uchun ham men biladigan eng aqlli treyderlar siz kutgandek yirik emas, balki ancha kichikroq pozitsiyalar bilan savdo qilmoqdalar.‍

Xo'sh, amakivachchamga nima deyman?

U mendan yana so'raganida unga aytadigan gaplarim shu, ishonchim komilki u yana so'raydi:

Bozorlar qariyb bir asr davomida urushlar, qotilliklar, neft inqirozlari va bosqinlarni o'z ichiga olgan. Dastlabki harakat deyarli har doim keyingi jarayonlardan ko'ra keskinroq bo'ladi. Vahima ostida sotish olti oydan so'ng noto'g'ri qaror bo'lganligining deyarli mukammal tajribasiga ega.

Ammo bu indekslar haqidagi statistik kuzatuv, xolos. Bu uning portfeli uchun tavsiya emas. Yoki sizniki uchun ham. "Tarixan, bozorlar tiklanadi" va "siz seshanba kuni narx pasayganda sotib olishingiz kerak" degan tushunchalar o'rtasidagi farq juda katta. Bu ob-havo ma'lumotlarini o'qish va Atlantika okeani bo'ylab suzib o'tish o'rtasidagi masofadir. Ulardan biri — bu ma'lumot. Boshqasi sizdan o'z qayig'ingizni, ekipajingizni va dengiz kasalligiga qanchalik dosh bera olishingizni bilishni talab qiladi. Geosiyosiy volatillik bo'shlig'i bu “yangilik/ma’lumot”ni reja deb adashtirishdir.

Xabarga haligacha javob yozolmayotganligimning sababi ham shunda.