Njia finyu mbili za usafirishaji mafuta zakumbwa na changamoto kwa wakati mmoja na kwa nini kupanda kwa bei kunaweza kupungua

Soko la mafuta halijibu mapigo kwa mapipa yaliyokwishapotea. Linapanga bei kulingana na hofu ya mapipa ambayo yanaweza kupotea. Kufuatia mashambulizi ya Houthi kwenye vituo vya Saudi Aramco na kutangazwa kwa zuio la Bab al-Mandab kukiambatana na kiwango cha chini cha usafirishaji katika Strait of Hormuz, mafuta ghafi yanabeba kiwango cha ziada cha hatari (risk premium), na si upungufu wa usambazaji. Tofauti hii ndiyo msingi mkuu wa habari hii.

Kwa nini bei ya mafuta hupanda kwa hofu, na si mapipa yaliyopotea

Hofu ya njia finyu ya usafirishaji hufanya kazi kwenye fikra kwanza. Wafanyabiashara huona njia ikitishiwa na kupanga bei kwa hali mbaya zaidi kabla pipa lolote halijapotea. Hicho ndicho kiwango cha ziada cha hatari: malipo kwa usumbufu ambao bado haujatokea.

Ukubwa na uimara wa mabadiliko hayo unategemea mambo mawili: ni njia ngapi mbadala zilizobaki, na ni kwa kiasi gani tishio hilo linaaminika. Kutokana na taarifa za sasa, WLDOIL inafanya biashara katika viwango vya chini vya $80, chini sana ya kiwango chake cha juu cha mgogoro wa 2022. Soko lina wasiwasi, lakini halijachanganyikiwa. Linapanga bei kwa uwezekano wa kutokea kwa tukio, si kwa hasara.

Si njia zote finyu za usafirishaji ziko sawa

Vichwa vya habari huficha ukweli huu. Bab al-Mandab na Strait of Hormuz zote ni njia finyu, lakini zinafanya kazi tofauti sana.

Meli zinaweza kuepuka Bab al-Mandab. Kuzunguka Rasi ya Tumaini Jema huongeza muda wa safari zaidi ya mara mbili na kupandisha gharama za mizigo na bima. Inaumiza, lakini mafuta bado yanafika. Viwango vya ziada vya hatari ya vita kwa safari za kusini mwa Bahari ya Shamu vimepanda kwa kasi, ambayo ni ishara halisi ya msongo. Hata hivyo, kuongeza gharama za njia si sawa na kuondoa usambazaji wa mafuta.

Hormuz ndiyo njia isiyo na mbadala kamili. Takriban sehemu ya tano ya mafuta yote duniani hupitia humo, na hakuna njia mbadala inayoweza kuchukua kiasi hicho. Kufungwa kikweli kwa Hormuz ni mshtuko wa usambazaji. Zuio la Bab al-Mandab, hadi sasa, ni mshtuko wa gharama.

Historia inasema nini kuhusu kupungua kwa bei iliyopanda kwa kasi

Mfumo huu unajirudia. Mnamo mwaka wa 2019, mashambulizi ya ndege zisizo na rubani na makombora kwenye kituo cha Abqaiq nchini Saudi Arabia yaliharibu takriban nusu ya uzalishaji wa nchi hiyo usiku mmoja, ikiwa ni karibu 5% ya usambazaji wa dunia. Bei ya mafuta ilipanda kwa kiwango kikubwa zaidi cha siku moja katika miongo kadhaa. Ndani ya wiki chache ilishuka tena, kwa sababu Saudi Arabia ilirejesha uzalishaji kwa haraka zaidi ya ilivyohofiwa.

Mashambulizi katika Bahari ya Shamu kuanzia mwishoni mwa mwaka wa 2023 yanaeleza hadithi sawa lakini kwa upande mwingine. Meli zilibadilisha njia, gharama za usafirishaji na bima zilisalia juu kwa miezi kadhaa, lakini bei ya mafuta ghafi haikubadilika sana. Mapipa yaliendelea kufika sokoni kupitia njia ndefu.

Pia, mnamo mwaka wa 2022, hofu ya kupoteza mafuta ya Urusi iliifanya Brent ipande hadi kiwango cha juu katika mzunguko wake, kisha bei zikaanza kushuka kwa mwaka mmoja huku mafuta ghafi ya Urusi yakipata wanunuzi wapya. Kupanda kwa bei kutokana na hofu ya usambazaji hupungua pindi usambazaji unapothibitika kuwa imara.

Wakati wa kutilia maanani kupanda kwa bei

Kushuka kwa bei baada ya kupanda hakutokei tu bila sababu. Hali hii hutokea tu wakati tishio linasalia kuwa tishio. Ushahidi unaelekea kuonyesha kuwa hiki ni kiwango cha ziada cha hatari ambacho hupungua, lakini hatari kubwa isiyotarajiwa ni halisi.

Mabadiliko haya yanapaswa kutiliwa maanani, badala ya kudhaniwa yatapungua, iwapo lolote kati ya haya yatabadilika kutoka kuwa tetesi na kuwa kweli:

• Shambulio lililothibitishwa kwenye uwezo wa uzalishaji wa Saudi Aramco, na si tu mashambulizi kwenye maeneo yasiyo muhimu.
• Zuio la Bab al-Mandab ambalo kweli linasimamisha usafirishaji badala ya kupandisha tu gharama za bima.
• Tishio lolote linaloaminika kwa usafirishaji katika Strait of Hormuz, njia pekee isiyo na mbadala.

Fuatilia viwango vya ziada vya hatari ya vita kwa meli za mafuta na uwezo wa ziada wa uzalishaji wa OPEC+ pia. Kupanda kwa viwango hivi ni ishara ya msongo hata kama meli zinaendelea kusafiri. Ishara kutoka kwa OPEC+ ya kutoa mapipa zaidi itakuambia kuwa kiwango cha hatari kinapunguzwa.

Uchambuzi

Njia finyu mbili kwenye habari zinaonekana kama hatari maradufu. Kulingana na ushahidi, haya ni matatizo mawili tofauti: njia moja inayogharimu zaidi na njia nyingine inayotishiwa lakini bado iko wazi. Tathmini kiwango cha ziada cha hatari jinsi kilivyo, na ujue ni njia ipi finyu ambayo ingebadilisha hofu kuwa mshtuko wa kweli. Masoko ya mafuta yanabadilika haraka, na usumbufu mmoja uliothibitishwa unaweza kubadilisha hali kwa haraka.