Золото ниже $4000: отскок не удался. Что дальше?

Отскок не удержался. В предыдущей заметкеуровень $3 976–$4 000 был той нижней границей, за которой нужно следить. Золото восстановилось выше неё, а затем резко упало в пятницу: по спот-цене около $3 880 в конце американской торговой сессии. Сценарий снижения реализовался. Следующий вопрос — станет ли старая нижняя граница потолком.

Падение затронуло не только золото: металлы и акции продавались даже на фоне ослабления доллара и доходности казначейских облигаций. Устойчивая инфляция объясняет сложный фон для золота. Но сама по себе она не объясняет продажи в пятницу.

Инфляция сделала золото уязвимым. Продажи распространились шире.

ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,75–4,00% в среду, но два члена комитета хотели повышения на четверть пункта. Четверговый отчёт по инфляции показал рост потребительских цен на 3,6% за год по предпочитаемому ФРС показателю PCE, или на 3,1% без учёта продуктов питания и энергии.

Это неблагоприятный фон для актива, не приносящего процентного дохода. Рост цен на нефть может удерживать инфляцию на повышенном уровне и затруднять снижение ставок ФРС. Нефть выросла ещё на 2,1% в пятницу. Но ФРС не повышала ставку, и рыночная доходность в тот день снизилась: доходность десятилетних казначейских облигаций упала с 4,98% до 4,94%, а её инфляционно-скорректированный аналог снизился с 2,63% до 2,60%.

В рамках модели «доллар и реальная доходность», использованной ранее в этой серии, оба показателя двигались в направлении, которое обычно считается благоприятным для золота. Золото всё равно упало. Серебро потеряло 5,6%, медь — 1,5%, а S&P 500 — 1,8%. Широкое снижение риска лучше описывает пятницу, чем новый шок доллара и ставок. Это не доказывает принудительную ликвидацию позиций или действия какого-то конкретного продавца.

Последние данные по фондам не дают ответа на этот вопрос. Объём вложений GLD почти не изменился с 23 по 29 октября, снизившись лишь на 0,57 тонны. Управляющие фондами увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам на 1 356 контрактов за неделю до вторника, 27 октября. Ни одно из этих наблюдений не отражает продажи в пятницу. Данные подтверждают масштабную распродажу, но не указывают на её причину.

Старая нижняя граница теперь является тестом на восстановление

Золото опустилось ниже как $4 000, так и ориентира $3 939 из предыдущей заметки. Это меняет их роль: теперь это уровни, которые восстановление должно преодолеть снова. Повторное тестирование означает возврат к пробитому уровню, чтобы проверить, смогут ли покупатели вернуть его, или продавцы развернут ралли обратно.

Пробой всё ещё требует продолжения

Более раннее исследование пробоев золота показало, что через десять торговых дней после пробоя 20-дневного минимума цена оказывалась ниже в 44% случаев против 47% после обычного дня. Это тестировалось на закрытиях ниже предыдущих 20-дневных минимумов, а не на конкретном уровне $4 000. Урок заключается в том, что нужно следить за продолжением продаж, а не предполагать, что каждый пробой автоматически ведёт к дальнейшему снижению.

Следующий крупный плановый релиз в США — это отчёт по занятости в пятницу, 6 ноября. Следите за реакцией золота вместе с динамикой доллара и реальной доходности. Если доходность снова снизится, а золото всё равно не сможет восстановиться, одного лишь снижения ставок будет недостаточно для возвращения покупателей. Устойчивое возвращение выше $4 000 было бы более убедительным доказательством восстановления, чем короткий отскок после крупного падения.

Слабый тренд теперь пробил старую нижнюю границу. Ралли, которое не сможет преодолеть $4 000, оставит продавцов у власти; возврат, который удержится, поставит под сомнение эту интерпретацию. Ниже $3 850–$3 860 следующий вопрос — появятся ли покупатели около $3 800.

Источники, даты и примечания к расчётам

Отсечка по цене: пятница, 30 октября 2026 года. Спот-цена около $3 880 взята из отчёта Kitco за конец американской сессии, а не из официальной спот-цены закрытия. На основном графике используется серия фьючерсов на золото COMEX от Yahoo; спот-наблюдения и фьючерсные данные не объединяются. Дневные процентные изменения рассчитаны от закрытия к закрытию. Совместное движение между рынками описывает распродажу, но не устанавливает её причину.

Доходность: номинальная и реальная десятилетняя доходность по данным US Treasury. Изменения в пятницу: −4 и −3 базисных пункта соответственно. Реальная доходность — это доходность по казначейским облигациям, защищённым от инфляции.

Объёмы вложений и позиционирование: SPDR Gold Shares : архив показывает 1 041,65 тонны на 23 октября и 1 041,08 тонны на 29 октября — последнее доступное наблюдение на момент получения данных. Отчёт CFTC по фьючерсам без учёта опционов (disaggregated futures-only report): чистые длинные позиции управляющих фондами выросли с 104 206 до 105 562 контрактов в период с 20 по 27 октября. Чистая длинная позиция означает длинные контракты минус короткие. Позиции на вторник не могут отражать активность в пятницу.

Уровни: $3 939 и $3 856 сохраняют исторические спот-ориентиры из предыдущей заметки; это наблюдения, а не гарантированная поддержка. $4 055 — это более ранний ориентир восстановления, а локальное наблюдение по Deriv XAUUSD 27 октября составило $4 060,95. $3 800 — это круглое число, а не протестированная историческими данными цель. Исторические спот-ориентиры и цены фьючерсного графика обозначены отдельно.

Историческое сравнение: в предыдущем исследовании за период 2011 — 15 октября 2026 года использовалось 198 сигналов нисходящего прорыва и 4083 подходящие обычные даты, с доступными десятью будущими торговыми днями. Это ценовые результаты, а не показатели успешности торговли; периоды наблюдения могут перекрываться. Это дополнение не включает новый торговый бэктест.

Снимки данных из открытых источников и расчёты были сохранены 1 ноября 2026 года. Предыдущая рыночная заметка остаётся без изменений.

Этот материал не предназначен для резидентов ЕС. Указанные показатели результатов относятся к прошлому, и доходность в прошлом не гарантирует и не является надёжным индикатором будущей доходности.