Payrolls testam a redução das expectativas de subida das taxas em dezembro
A venda massiva de ações tecnológicas de quinta-feira reduziu para 66% a probabilidade de uma subida das taxas da Fed em dezembro. Como o relatório de emprego dos EUA de hoje poderá mover as ações, os rendimentos, o ouro e o dólar.
Pela equipa Deriv · 6 de novembro de 2026 · 4 min de leitura
A venda massiva de ações tecnológicas de quinta-feira reduziu a probabilidade de uma subida das taxas da Fed em dezembro de 82% para 66%, o nível mais baixo das últimas duas semanas. O relatório de emprego dos EUA, às 13h30 GMT, é o primeiro teste dessa alteração.
| EMPREGO CRIADO ~60 mil previsão · setembro 29 mil | DESEMPREGO 4,2% previsão · setembro 4,2% | GANHOS POR HORA +0,3% previsão · setembro +0,1% | SUBIDA EM DEZEMBRO 66% probabilidade no fecho de quinta-feira · 82% na quarta-feira |
Os dias de divulgação do relatório de emprego movem mais as ações do que a maioria dos outros dias: desde dezembro de 2021, o S&P 500 registou uma variação mediana de 0,8% nos dias de divulgação, face a 0,5% nos restantes dias (57 relatórios, The Right Trader).
Leia as revisões com tanta atenção como o valor principal. O relatório do mês passado reduziu os números de julho e agosto num total de 60 000 empregos, mais do que o aumento de 29 000 registado em setembro. As revisões de hoje a agosto e setembro podem alterar o significado do valor principal.
O que o relatório poderá significar para as ações
Há duas forças que o determinam. Taxas determinam o que os traders pagam hoje pelos lucros futuros: uma menor probabilidade de subida em dezembro reduz os rendimentos e apoia as avaliações, sobretudo no setor tecnológico. Crescimento determina os próprios lucros: uma economia mais fraca reduz-os. As duas forças podem evoluir em ritmos diferentes, pelo que a primeira reação nem sempre é a que perdura.
| Forte Emprego acima de 100 mil, ganhos salariais de +0,4% ou mais, desemprego de 4,2% ou inferior | O rápido crescimento salarial é o que preocupa a Fed, pelo que uma subida em dezembro pareceria mais provável. Rendimentos mais elevados reduzem o valor atual dos lucros futuros, e o setor tecnológico é habitualmente o mais afetado. O dólar sobe geralmente face ao iene e ao euro, e o ouro tende a cair. |
|---|---|
| Sólido, salários moderados Emprego acima de 60 mil, ganhos salariais de +0,3% ou menos, desemprego de 4,2% ou inferior | A economia mantém-se resiliente sem aumentar a inflação. As perspetivas para as taxas poderão sofrer poucas alterações, deixando as preocupações de quinta-feira com os centros de dados a liderar o Mercado de ações. |
| Misto Emprego abaixo de 60 mil, ganhos salariais de +0,4% ou mais | As duas vertentes divergem: uma contratação fraca é argumento contra uma subida, enquanto salários elevados são argumento a favor. As primeiras reações a relatórios divididos são frequentemente voláteis, e os rendimentos mostram em que vertente o Mercado acredita. |
| Fraco Emprego entre 0 e 60 mil, ganhos salariais de +0,3% ou menos, desemprego de 4,2% | Um Mercado de trabalho mais moderado torna uma subida em dezembro menos provável e reduz os rendimentos, o que apoia as avaliações. O dólar tende a cair face ao iene e ao euro, e o ouro tende a subir. |
| Muito fraco Emprego abaixo de zero ou desemprego de 4,3% ou superior | As duas forças atuam em sentidos opostos: rendimentos mais baixos apoiam as avaliações, enquanto um Mercado de trabalho em contração prejudica os lucros. Qual delas prevalece pode mudar nos dias seguintes, e uma subida mais acentuada do desemprego favorece as preocupações com o crescimento. |
Como interpretar a reação
Os rendimentos, por si só, não permitem saber qual a força dominante: num relatório fraco, os rendimentos e as ações podem cair em simultâneo. Analise os rendimentos do Treasury e o US Tech 100 lado a lado.
| Rendimentos descem, ações sobem Sugere que o alívio nas taxas está a liderar | Rendimentos descem, ações descem Sugere que as preocupações com o crescimento estão a liderar |
|---|---|
| Rendimentos sobem, ações descem Sugere que as preocupações com as taxas regressaram, geralmente devido aos salários | Rendimentos sobem, ações sobem Sugere que a solidez está a ser interpretada como uma boa notícia |
Quinta-feira foi o caso de «rendimentos descem, ações descem».
Como evoluiu a probabilidade de uma subida em dezembro
Sempre que as ações caíram acentuadamente, em 30 de outubro e novamente na quinta-feira, a probabilidade de uma subida em dezembro caiu com elas.
Quinta-feira: o US Tech 100 caiu 6,3%
As notícias associam a venda às preocupações de que vitórias democratas nas eleições intercalares irão abrandar a construção de centros de dados. O rendimento do Treasury a 5 anos caiu 10 pontos base durante as mesmas horas, pelo que se tratou de uma preocupação com os lucros e as regras aplicáveis aos centros de dados, algo que taxas mais baixas não resolvem por si só. O índice voltou a superar os 27 000 esta manhã, 13% abaixo do máximo de 6 de outubro.
Níveis a acompanhar
Hoje, em GMT
13h30 Relatório de emprego dos EUA de outubro
14h30 Abertura do Mercado de ações dos EUA
9 de dezembro Próxima decisão da Fed, 19h00 GMT
Preços: Deriv. Previsões: Dow Jones, FactSet. Probabilidades: CME FedWatch.
Este conteúdo não se destina a residentes na UE. Os valores de desempenho indicados referem-se ao passado, e o desempenho passado não constitui uma garantia de desempenho futuro nem um indicador fiável de desempenho futuro.