Os indicadores que não funcionam nos Índices Derived

Na quinta-feira passada, incorporei o widget de Análise Técnica do TradingView numa página de teste, apontei-o para o Volatility 10 (1s) Index e obtive uma nuvem com uma cara triste e as palavras «Ainda não existem dados aqui». Comecei por verificar o óbvio. A página do símbolo para DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX carrega sem problemas em tradingview.com. A moldura do widget foi apresentada, portanto não era o meu bloqueador de anúncios. Experimentei outros Índices Derived. A mesma nuvem. O indicador que resume uma dúzia de indicadores numa agulha apontada para «comprar» ou «vender» simplesmente não calcula para os instrumentos sintéticos da Deriv.

A minha primeira reação foi uma ligeira irritação. A segunda, cerca de uma hora depois, foi perceber que o widget tinha dito acidentalmente a verdade. Nestes instrumentos, a maior parte do que essa agulha resume não tem significado. O TradingView simplesmente recusou-se a fingir o contrário.

Passei os últimos dias a perceber quais os indicadores que realmente significam algo nos Índices Derived e quais são meramente decorativos. Foi isto que descobri.

O que está realmente a observar

Antes dos indicadores, os instrumentos. Isto é importante porque cada indicador pressupõe determinadas características da série de preços que mede, e os Índices Derived contrariam a maioria delas.

Um Índice Volatility é um passeio aleatório com um objetivo de volatilidade fixo. O Volatility 100 tem como objetivo uma volatilidade anualizada de 100%; o Volatility 10, de 10%. Não existe qualquer tendência incorporada. Não existem sessões de negociação, sino de abertura, lacunas de fim de semana nem notícias. Atualiza-se a cada dois segundos — ou a cada segundo nas variantes «1s» —, 24 horas por dia, e a única coisa que acontece ao preço é o próximo passo aleatório.

Isto pode parecer uma limitação. Para quem está a aprender análise técnica, é mais parecido com um laboratório. Cada padrão que vê num Índice Volatility é puro comportamento do preço, sem mais nada misturado.

Os indicadores que não têm nada para medir

É aqui que a nuvem triste começa a parecer razoável.

• Tudo o que se baseia no volume. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Não existe volume. Um Índice Volatility não é um livro de ordens; é um número que é atualizado. O que o gráfico apresenta como «volume», se apresentar alguma coisa, é uma contagem de ticks, e a taxa de ticks é constante por definição. Cada um destes indicadores está a ler uma linha plana e a tirar conclusões a partir dela.
• Tudo o que se baseia em sessões. Intervalo de abertura, pontos de pivô diários, VWAP da sessão, perfil de mercado. O instrumento não tem sessões. O limite da vela diária é à meia-noite, em Tempo Universal Coordenado (UTC), porque o TradingView tem de o colocar em algum sítio, não porque algo aconteça à meia-noite UTC.
• Tudo o que se baseia em lacunas, especificamente nos índices Volatility e Step. Estratégias de preenchimento de lacunas, indicadores de lacunas. Estas duas famílias nunca têm lacunas: nunca fecham, e cada tick é um pequeno passo em relação ao anterior. Quero ser preciso neste ponto, porque isto não se aplica a toda a gama Derived. Os índices Boom, Crash, Jump e DEX são construídos em torno de descontinuidades. Uma queda do Crash 1000 é, literalmente, uma lacuna descendente concebida para esse efeito, que ocorre, em média, uma vez a cada mil ticks. Esse é um problema diferente e será o tema do artigo da próxima semana.
• Tudo o que é fundamental ou sazonal. Não há resultados empresariais, dividendos, empresa subjacente nem «vender em maio». O instrumento não tem nada fora de si próprio.

Nada disto é uma falha dos indicadores. Foram criados para mercados compostos por pessoas. Os índices Derived são compostos por aritmética.

Os indicadores que calculam, mas não significam aquilo que pensa

Este é o grupo mais interessante, porque estes continuam a produzir números.

Ferramentas de acompanhamento de tendências: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), cruzamentos de médias móveis. Todos calculam corretamente num Índice Volatility. Todos geram cruzamentos e sinais. E numa série sem tendência, cada um desses sinais descreve o passado, não o futuro. As médias móveis cruzaram-se porque o passeio aleatório, por acaso, se moveu numa direção durante algum tempo. Não contém informação sobre o passo seguinte. Não digo isto como um ceticismo geral em relação ao acompanhamento de tendências; digo-o sobre uma série que é matematicamente definida para não ter tendência. Observar o MACD a emitir sinais com confiança no Volatility 10 é verdadeiramente educativo sobre aquilo que o MACD mede. Não é um sinal de negociação.

ATR. O Average True Range num instrumento de volatilidade constante é, sem surpresa, próximo de uma linha plana. Não é inútil: é a prova visual mais clara daquilo que o instrumento é. Mas se utilizar o ATR para detetar uma «expansão da volatilidade» como configuração de negociação, não há nada para detetar.

Os que merecem o seu lugar

Bandas de Bollinger. Este é o indicador que colocaria em todos os gráficos de Índices Volatility. Como a volatilidade é constante, a largura das bandas quase não muda ao longo do gráfico. Numa ação, as Bandas de Bollinger respiram: estreitam-se antes de notícias e alargam-se depois. Aqui, mantêm a largura como um corredor. Os toques nas bandas superior e inferior são uma ilustração clara da reversão à média, sem os eventos que tornam a mesma lição pouco clara nos mercados reais.

Isenção de responsabilidade: Os valores de desempenho indicados referem-se ao passado, e o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro nem um indicador fiável do desempenho futuro.

Relative Strength Index (RSI) e Stochastic. Ambos se aplicam. Numa série sem tendência, o RSI oscila em torno de 50 e atinge regularmente 30 e 70, sem outra razão além de o passeio aleatório se mover. Essa é a lição: sobrecompra e sobrevenda são afirmações sobre movimentos recentes, não sobre valor. Nestes instrumentos, não existe valor para estar acima ou abaixo.

Médias móveis como linha de referência. Adequadas para suavização. Não como sistema.

O que diria a alguém que está a começar

Se um indicador precisar de volume, de uma sessão ou de um dado fundamental, não pertence a nenhum Índice Derived. Se precisar de uma lacuna, não pertence a um Índice Volatility ou Step. Se medir o movimento recente dos preços, então pertence. Esta regra abrange cerca de noventa por cento do menu de indicadores, e a nuvem triste era o TradingView a aplicar a mesma regra na direção oposta.

Há mais uma coisa que não esperava. Como grande parte do menu é inerte neste caso, um índice Volatility é um local surpreendentemente bom para aprender o que os indicadores restantes realmente fazem. Retire as notícias, as sessões e o volume, e o que sobra é a matemática. Se alguma vez se questionou sobre o que o RSI mede quando indica 70, observe-o no Volatility 10 durante uma hora. Ele dir-lhe-á. Na próxima semana: Índices Boom e Crash, nos quais o próprio instrumento tem uma tendência inerente e uma lacuna concebida que surge aleatoriamente, e onde quase todas as conclusões deste artigo se invertem.

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