고용 지표가 12월 금리 인상 기대 후퇴를 시험합니다

목요일의 기술주 매도세로 12월 Fed 금리 인상 확률이 66%까지 낮아졌습니다. 오늘 발표되는 미국 고용 보고서가 주가, 수익률, 금, 달러에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴봅니다.

Deriv 편집팀 · 2026년 11월 6일 · 4 분 읽기

목요일의 기술주 매도세로 12월 Fed 금리 인상 확률이 82%에서 66%로 낮아졌으며, 이는 지난 2주간 최저치입니다. GMT 13시 30분에 발표되는 미국 고용 보고서가 이번 변화에 대한 첫 번째 시험대가 될 것입니다.

신규 고용

~60k

예상치 · 9월 29k

실업률

4.2%

예상치 · 9월 4.2%

시간당 임금

+0.3%

예상치 · 9월 +0.1%

12월 금리 인상

66%

목요일 마감 기준 확률 · 수요일 82%

고용 보고서 발표일에는 주가가 평소보다 더 크게 움직입니다. 2021년 12월 이후 S&P 500은 발표일에 중간값 기준 0.8% 움직였으며, 다른 날에는 0.5%였습니다(57건의 보고서, The Right Trader).

헤드라인뿐만 아니라 수정치도 꼼꼼히 살펴봐야 합니다. 지난달 보고서에서는 7월과 8월 수치가 합산 60,000건 하향 조정되었는데, 이는 9월의 29,000건 증가보다 큰 규모였습니다. 오늘 발표되는 8월과 9월 수정치는 헤드라인의 의미를 바꿀 수 있습니다.

이번 발표가 주식시장에 미칠 수 있는 의미

이를 결정하는 요인은 두 가지입니다. 금리는 투자자들이 오늘 미래 수익에 대해 지불하는 가격을 결정합니다. 12월 인상 확률이 낮아지면 수익률이 하락하고 밸류에이션을 지지하며, 기술주가 가장 큰 영향을 받습니다. 성장은 수익 자체를 결정합니다. 경제가 약화되면 수익이 줄어듭니다. 이 두 요인은 서로 다른 시점에 움직일 수 있어, 첫 반응이 항상 지속되지는 않습니다.

과열 고용 10만 건 이상, 임금 +0.4% 이상, 실업률 4.2% 이하	임금 상승 속도가 빠른 것은 Fed가 우려하는 부분이므로, 12월 인상 가능성이 더 높아 보일 것입니다. 수익률이 오르면 미래 수익의 현재 가치가 낮아지며, 기술주가 보통 가장 큰 영향을 받습니다. 달러는 보통 엔화와 유로화 대비 상승하고, 금은 보통 하락합니다.
견조, 임금 안정 고용 6만 건 이상, 임금 +0.3% 이하, 실업률 4.2% 이하	경제는 인플레이션을 가중시키지 않으면서 견조함을 유지합니다. 금리 전망은 거의 변하지 않을 수 있으며, 이 경우 목요일의 데이터센터 관련 우려가 주가를 계속 좌우할 것입니다.
혼조 고용 6만 건 미만, 임금 +0.4% 이상	두 요소가 상충됩니다. 고용 둔화는 인상에 반대되는 신호이고, 빠른 임금 상승은 인상을 지지하는 신호입니다. 이렇게 엇갈린 보고서에 대한 초기 반응은 대체로 불안정하며, 수익률을 보면 시장이 어느 쪽을 더 신뢰하는지 알 수 있습니다.
완화 고용 0~6만 건, 임금 +0.3% 이하, 실업률 4.2%	고용 시장이 냉각되면 12월 인상 가능성이 낮아지고 수익률이 하락하여 밸류에이션을 지지합니다. 달러는 보통 엔화와 유로화 대비 하락하고, 금은 보통 상승합니다.

약세

고용 0 미만 또는 실업률 4.3% 이상

두 요인이 서로 반대로 작용합니다. 수익률 하락은 밸류에이션을 지지하지만, 고용 시장 축소는 수익을 해칩니다. 어느 쪽이 우세할지는 이후 며칠 사이 바뀔 수 있으며, 실업률이 더 급격히 상승할수록 성장에 대한 우려가 우세해집니다.

반응을 해석하는 방법

수익률만으로는 어느 요인이 주도하는지 알 수 없습니다. 약한 보고서의 경우 수익률과 주가가 함께 하락할 수 있습니다. Treasury yields와 US Tech 100을 함께 살펴보세요.

수익률 하락, 주가 상승 금리 완화 요인이 주도하고 있음을 시사	수익률 하락, 주가 하락 성장 우려가 주도하고 있음을 시사
수익률 상승, 주가 하락 금리 우려가 다시 부각되고 있음을 시사, 주로 임금 요인	수익률 상승, 주가 상승 강세가 호재로 해석되고 있음을 시사

Hourly line charts since Wednesday 4 Nov. The US Tech 100 drops from about 28,700 to near 26,650 on Thursday, then recovers to 27,037. The 5-year Treasury yield falls from about 4.72% to 4.61% by Thursday 19:00 GMT.

목요일은 "수익률 하락, 주가 하락"의 경우였습니다.

12월 금리 인상 확률의 변화

Line chart of the chance of a December Fed rate rise at each day's close: 76.1% on 23 Oct, peaking at 84.5% on 27 and 28 Oct, down to 70.5% on 30 Oct, back to 81.7% on 4 Nov, then falling to 66.2% on 5 Nov. — 12월 9일 0.25포인트 인상 확률, 12월 Fed funds futures 기준, 일별 마감 시점. 출처: CME FedWatch.

주가가 크게 하락할 때마다, 10월 30일과 목요일 모두, 12월 인상 확률도 함께 하락했습니다.

목요일: US Tech 100 6.3% 하락

뉴스 보도에 따르면 이번 매도세는 민주당의 중간선거 승리가 데이터센터 건설을 늦출 것이라는 우려와 관련이 있습니다. 같은 시간대에 5년물 Treasury yield는 10 basis points 하락했는데, 이는 금리 완화만으로는 해결되지 않는 수익과 데이터센터 규제에 대한 우려였음을 보여줍니다. 해당 지수는 오늘 아침 다시 27,000선을 회복했으나, 10월 6일 고점보다 13% 낮은 수준입니다.