Gli indicatori che non funzionano sugli indici derivati

Giovedì scorso ho incorporato il widget di Analisi Tecnica di TradingView in una pagina di test, l'ho puntato sul Volatility A0 (As) Index e ho ottenuto una nuvola con una faccina triste e le parole "No data here yet". Ho controllato prima le cose ovvie. La pagina del simbolo per DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX si carica correttamente su tradingview.com. Il frame del widget si è visualizzato, quindi non era colpa del mio ad blocker. Ho provato altri Derived Indices. Stessa nuvola. Il gauge che riassume una dozzina di indicatori in un ago che punta a "buy" o "sell" semplicemente non calcola nulla per gli strumenti sintetici di Deriv.

La mia prima reazione è stata un leggero fastidio. La seconda, circa un'ora dopo, è stata che il widget aveva involontariamente detto la verità. Su questi strumenti, gran parte di ciò che quell'ago riassume è comunque priva di significato. TradingView si è semplicemente rifiutato di far finta del contrario.

Ho passato gli ultimi giorni a capire quali indicatori abbiano davvero un senso sui Derived Indices e quali siano solo decorativi. Ecco cosa ho scoperto.

Cosa si sta davvero osservando

Prima degli indicatori, gli strumenti. Questo è importante perché ogni indicatore fa delle ipotesi sulla serie di prezzi che sta misurando, e i Derived Indices ne infrangono la maggior parte.

Un Volatility Index è una passeggiata casuale (random walk) con un target di volatilità fisso. Volatility 100 punta a una volatilità annualizzata del 100%; Volatility 10 punta al 10%. Non c'è alcuna deriva incorporata. Non ci sono sessioni di trading, nessuna campana d'apertura, nessun gap del fine settimana, nessuna notizia. Aggiorna ogni due secondi (o ogni secondo per le varianti "1s"), 24 ore al giorno, e l'unica cosa che accade al prezzo è il passo casuale successivo.

Può sembrare una limitazione. Per chi sta imparando l'analisi tecnica, è più simile a un laboratorio. Ogni pattern che si osserva su un Volatility Index è puro comportamento del prezzo, senza nulla di estraneo mescolato.

Gli indicatori che non hanno nulla da misurare

Ecco dove la nuvola triste comincia a sembrare ragionevole.

• Tutto ciò che si basa sul volume. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Non c'è volume. Un Volatility Index non è un order book; è un numero che si aggiorna. Ciò che il grafico mostra come "volume", se mostra qualcosa, è un conteggio dei tick, e la frequenza dei tick è costante per progettazione. Ognuno di questi indicatori legge una linea piatta e ne trae conclusioni.
• Tutto ciò che si basa sulle sessioni. Opening range, punti pivot giornalieri, VWAP di sessione, market profile. Lo strumento non ha sessioni. Il confine della candela giornaliera si trova a mezzanotte Coordinated Universal Time (UTC) perché TradingView deve metterlo da qualche parte, non perché accada qualcosa a mezzanotte UTC.
• Tutto ciò che si basa sui gap, in particolare per i Volatility e Step index. Strategie di gap fill, indicatori di gap. Queste due famiglie non presentano mai gap: non chiudono mai, e ogni tick è un piccolo passo rispetto al precedente. Voglio essere preciso su questo punto, perché non vale per tutta la gamma Derived. Boom, Crash, Jump e DEX index sono costruiti attorno a discontinuità. Un calo del Crash 1000 è, letteralmente, un gap verso il basso progettato, che si verifica in media una volta ogni mille tick. Si tratta di un problema diverso, che sarà trattato nel prossimo articolo.
• Tutto ciò che è fondamentale o stagionale. Nessun utile, nessun dividendo, nessuna società sottostante, nessun "sell in May". Lo strumento non ha nulla al di fuori di sé stesso.

Nulla di tutto ciò è un difetto negli indicatori. Sono costruiti per mercati fatti di persone. I Derived Indices sono fatti di aritmetica.

Gli indicatori che calcolano ma non significano ciò che si pensa

Questo è il gruppo più interessante, perché questi producono comunque dei numeri.

Strumenti di trend-following: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), incroci di medie mobili. Tutti calcolano correttamente su un Volatility Index. Tutti genereranno incroci e segnali. E su una serie a deriva zero, ognuno di questi segnali descrive il passato, non il futuro. Le medie mobili si sono incrociate perché la passeggiata casuale ha per caso vagato in una direzione per un po'. Non porta alcuna informazione sul passo successivo. Non lo sto dicendo per uno scetticismo generale verso il trend following; lo sto dicendo riguardo a una serie che è matematicamente definita per non avere alcun trend. Osservare il MACD scattare con sicurezza sul Volatility 10 è genuinamente istruttivo su ciò che il MACD misura. Non è un segnale di trading.

ATR. L'Average True Range su uno strumento a volatilità costante è, non a caso, vicino a una linea piatta. Non è inutile: è la prova visiva più chiara di cosa sia realmente lo strumento. Ma se sta usando l'ATR per rilevare un'"espansione della volatilità" come setup, non c'è nulla da rilevare.

Quelli che meritano un posto

Bande di Bollinger. Questo è l'indicatore che metterei su ogni grafico degli indici di volatilità. Poiché la volatilità è costante, l'ampiezza della banda cambia a malapena lungo il grafico. Su un'azione, le Bande di Bollinger "respirano": si comprimono prima delle notizie e si espandono dopo. Qui mantengono la loro ampiezza come un corridoio. I tocchi della banda superiore e inferiore sono un'illustrazione chiara della reversione alla media, senza nessuno degli eventi confondenti che rendono la stessa lezione poco chiara sui mercati reali.

Avvertenza: I dati sulla performance citati si riferiscono al passato e le performance passate non sono una garanzia di performance future né una guida affidabile per le performance future.

Relative Strength Index (RSI) e Stocastico. Entrambi si applicano. Su una serie priva di drift, l'RSI oscilla intorno a 50 e visita regolarmente 30 e 70, per nessun motivo se non il vagare della camminata casuale. Questa è la lezione: ipercomprato e ipervenduto sono affermazioni sul movimento recente, non sul valore. Su questi strumenti non c'è alcun valore da cui essere sopra o sotto.

Medie mobili come linea di riferimento. Vanno bene come lisciamento. Non come sistema.

Cosa direi a chi inizia

Se un indicatore ha bisogno di volume, di una sessione o di un dato fondamentale, non appartiene a nessun indice Derivato. Se ha bisogno di un gap, non appartiene a un indice di Volatilità o Step. Se misura il movimento di prezzo recente, allora sì. Questa regola copre circa il novanta percento del menu degli indicatori, e la sad cloud era TradingView che applicava la stessa regola dalla direzione opposta.

Un'altra cosa che non mi aspettavo. Poiché così tanta parte del menu è inerte in questo contesto, un indice di volatilità è un posto sorprendentemente buono per imparare cosa fanno realmente gli indicatori rimanenti. Eliminate le notizie, le sessioni e il volume, ciò che resta è la matematica. Se si è mai chiesto cosa misura l'RSI quando segna 70, lo osservi su Volatility 10 per un'ora. Glielo dirà. La prossima settimana: gli indici Boom e Crash, dove lo strumento stesso ha un drift incorporato e un gap progettato che arriva in modo casuale, e dove quasi ogni verdetto di questo articolo si ribalta.

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