Les indicateurs qui ne fonctionnent pas sur les Indices dérivés

Jeudi dernier, j’ai intégré le widget d’analyse technique de TradingView sur une page de test, je l’ai configuré sur le Volatility 10 (1s) Index, et j’ai obtenu un nuage avec un visage triste et les mots « No data here yet. » J’ai d’abord vérifié les points évidents. La page du symbole DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX se charge correctement sur tradingview.com. Le cadre du widget s’affichait, donc ce n’était pas mon bloqueur de publicités. J’ai essayé d’autres Indices dérivés. Même nuage. La jauge qui synthétise une douzaine d’indicateurs sous la forme d’une aiguille pointant vers « buy » ou « sell » ne calcule tout simplement pas pour les instruments synthétiques de Deriv.

Ma première réaction a été une légère irritation. Ma seconde, environ une heure plus tard, a été de réaliser que le widget avait accidentellement dit la vérité. Sur ces instruments, la plupart des éléments résumés par cette aiguille n’ont de toute façon aucun sens. TradingView a simplement refusé de faire semblant du contraire.

J’ai passé les derniers jours à déterminer quels indicateurs ont réellement du sens sur les Indices dérivés et lesquels sont purement décoratifs. Voici ce que j’ai constaté.

Ce que vous observez réellement

Avant les indicateurs, parlons des instruments. C’est important, car chaque indicateur repose sur des hypothèses concernant la série de prix qu’il mesure, et les Indices dérivés en contredisent la plupart.

Un Volatility Index est une marche aléatoire avec un objectif de volatilité fixe. Volatility 100 cible une volatilité annualisée de 100 % ; Volatility 10 cible 10 %. Aucune dérive n’est intégrée. Il n’y a ni séances de Trading, ni cloche d’ouverture, ni écart de week-end, ni actualités. Il génère un Tick toutes les deux secondes (ou chaque seconde pour les variantes « 1s »), 24 heures sur 24, et la seule chose qui arrive au prix est le prochain pas aléatoire.

Cela peut sembler être une limitation. Pour une personne qui apprend l’analyse technique, cela s’apparente davantage à un laboratoire. Chaque figure observée sur un Volatility Index relève du pur comportement des prix, sans aucun autre élément perturbateur.

Les indicateurs qui n’ont rien à mesurer

C’est ici que le nuage triste commence à paraître raisonnable.

• Tout ce qui repose sur le volume. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Il n’y a pas de volume. Un Volatility Index n’est pas un carnet d’ordres ; c’est un nombre qui se met à jour. Ce que le graphique affiche comme « volume », s’il affiche quoi que ce soit, est un décompte de ticks, et le rythme des ticks est constant par conception. Chacun de ces indicateurs lit une ligne plate et en tire des conclusions.
• Tout ce qui repose sur les séances. Plage d’ouverture, points pivots quotidiens, VWAP de session, profil de Marché. L’instrument n’a pas de séances. La limite de la bougie quotidienne est fixée à minuit, temps universel coordonné (UTC), parce que TradingView doit la placer quelque part, et non parce qu’il se produit quoi que ce soit à minuit UTC.
• Tout ce qui repose sur les écarts, en particulier sur les indices Volatility et Step. Stratégies de comblement d’écarts, indicateurs d’écarts. Ces deux familles ne présentent jamais d’écart : elles ne ferment jamais, et chaque Tick est un petit pas à partir du précédent. Je souhaite être précis ici, car cela ne s’applique pas à toute la gamme Derived. Les indices Boom, Crash, Jump et DEX sont construits autour de discontinuités. Une baisse de Crash 1000 est, littéralement, un écart baissier conçu à cet effet, qui survient en moyenne une fois tous les mille ticks. C’est un problème différent, qui fera l’objet de l’article de la semaine prochaine.
• Tout ce qui est fondamental ou saisonnier. Pas de résultats financiers, pas de dividendes, pas d’entreprise sous-jacente, pas de « sell in May ». L’instrument n’a rien en dehors de lui-même.

Rien de tout cela n’est un défaut des indicateurs. Ils sont conçus pour des Marchés composés de personnes. Les Indices dérivés sont composés d’arithmétique.

Les indicateurs qui calculent, mais ne signifient pas ce que vous pensez

C’est le groupe le plus intéressant, car ces indicateurs produisent tout de même des chiffres.

Outils de suivi de tendance : Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), croisements de moyennes mobiles. Tous calculent correctement sur un Volatility Index. Tous génèrent des croisements et des signaux. Et sur une série sans dérive, chacun de ces signaux décrit le passé, et non l’avenir. Les moyennes mobiles se sont croisées parce que la marche aléatoire a, par hasard, évolué dans une direction pendant un certain temps. Cela ne contient aucune information sur le prochain pas. Je ne dis pas cela par scepticisme général envers le suivi de tendance ; je le dis à propos d’une série mathématiquement définie comme n’ayant aucune tendance. Observer le MACD se déclencher avec assurance sur Volatility 10 est véritablement instructif quant à ce que mesure le MACD. Ce n’est pas un signal de Trading.

ATR. L’Average True Range sur un instrument à volatilité constante est, sans surprise, proche d’une ligne plate. Il n’est pas inutile : c’est la preuve visuelle la plus claire de la nature de l’instrument. Mais si vous utilisez l’ATR pour détecter une « expansion de la volatilité » comme configuration de Trading, il n’y a rien à détecter.

Ceux qui méritent leur place

Bandes de Bollinger. C’est celui que j’ajouterais à chaque graphique de Volatility Index. Comme la volatilité est constante, la largeur des bandes varie à peine sur le graphique. Sur une action, les bandes de Bollinger respirent : elles se resserrent avant une actualité et s’élargissent après. Ici, elles conservent leur largeur comme un couloir. Les contacts avec les bandes supérieure et inférieure illustrent clairement le retour à la moyenne, sans les événements perturbateurs qui rendent la même leçon moins claire sur les Marchés réels.

Avertissement : Les chiffres de performance cités se rapportent au passé, et les performances passées ne garantissent pas les performances futures et ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.

Relative Strength Index (RSI) et Stochastic. Les deux s’appliquent. Sur une série sans dérive, le RSI oscille autour de 50 et atteint régulièrement 30 et 70, sans autre raison que l’évolution de la marche aléatoire. C’est là la leçon : les notions de surachat et de survente décrivent les mouvements récents, et non la valeur. Sur ces instruments, il n’existe aucune valeur à laquelle être supérieur ou inférieur.

Moyennes mobiles comme ligne de référence. Acceptables pour le lissage. Pas comme système.

Ce que je dirais à quelqu'un qui débute

Si un indicateur nécessite le volume, une session ou une donnée fondamentale, il n'a pas sa place sur un Indice dérivé. S'il nécessite un gap, il n'a pas sa place sur un indice Volatility ou Step. S'il mesure les mouvements récents des prix, alors oui. Cette règle couvre environ 90 % du menu des indicateurs, et le bémol, c'est que TradingView applique la même règle en sens inverse.

Une autre chose à laquelle je ne m'attendais pas. Comme une grande partie du menu est inopérante ici, un indice Volatility est un endroit étonnamment propice pour comprendre ce que font réellement les indicateurs restants. Retirez les actualités, les sessions et le volume, et il ne reste que les mathématiques. Si vous vous êtes déjà demandé ce que mesure le RSI lorsqu'il indique 70, observez-le sur Volatility 10 pendant une heure. Il vous le montrera. La semaine prochaine : les Indices Boom et Crash, où l'instrument lui-même présente une dérive intégrée et un gap conçu pour apparaître de manière aléatoire, et où presque toutes les conclusions de cet article s'inversent.

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