Oro por debajo de USD 4.000: El rebote fracasó. ¿Qué sigue?
El Oro cayó a alrededor de USD 3.880 mientras los Metales y las Acciones registraron ventas, aun cuando los rendimientos bajaron. Los niveles que reforzarían o debilitarían la ruptura bajista.
Por Prakash Bhudia · Estratega global de trading y experto en mercados técnicos
2 de noviembre de 2026 · 5 min de lectura
El rebote no se sostuvo. En la nota anterior, USD 3.976–USD 4.000 era el piso a vigilar. El oro se recuperó por encima de ese nivel y luego cayó con fuerza el viernes, con el precio al contado cotizando alrededor de USD 3.880 al final de la sesión de Trading en Estados Unidos. El escenario bajista se desarrolló. La siguiente pregunta es si el antiguo piso se convierte en un techo.
La caída fue más amplia que la del oro: los Metales y las Acciones se vendieron incluso cuando el dólar y los rendimientos de los Treasury bajaron. La inflación persistente ayuda a explicar el difícil contexto del oro. Por sí sola, no explica las ventas del viernes.
La inflación dejó vulnerable al oro. Las ventas se extendieron.
La Fed mantuvo su tasa de política en 3,75–4,00% el miércoles, pero dos miembros querían un aumento de un cuarto de punto. La publicación de inflación del jueves mostró que los precios al consumidor subieron 3,6% interanual según la medida PCE preferida por la Fed, o 3,1% excluyendo alimentos y energía.
Ese es un contexto incómodo para un activo que no paga intereses. Los precios más altos del petróleo pueden mantener elevada la inflación y dificultar que la Fed reduzca las tasas. El petróleo subió otro 2,1% el viernes. Pero la Fed no aumentó las tasas, y los rendimientos del Mercado bajaron ese día: el rendimiento del Treasury a diez años cayó de 4,98% a 4,94%, mientras que su equivalente ajustado por inflación bajó de 2,63% a 2,60%.
En el marco del dólar y los rendimientos reales utilizado anteriormente en esta serie, ambos se movieron en una dirección que normalmente se considera favorable para el oro. Sin embargo, el oro cayó. La plata perdió 5,6%, el cobre 1,5% y el S&P 500 1,8%. Una reducción generalizada del riesgo describe mejor el viernes que un nuevo shock del dólar y las tasas. No es prueba de liquidaciones forzadas ni de un vendedor en particular.
Los datos más recientes de fondos no resuelven esa cuestión. Las tenencias de GLD casi no cambiaron del 23 al 29 de octubre, con una reducción de solo 0,57 toneladas. Los gestores de dinero de futuros añadieron 1.356 contratos netos largos en la semana hasta el martes 27 de octubre. Ninguna de las dos observaciones refleja las ventas del viernes. La evidencia respalda una venta masiva generalizada; no identifica quién la causó.
El antiguo piso es ahora la prueba de recuperación
El oro cayó por debajo de USD 4.000 y de la referencia de USD 3.939 de la nota anterior. Eso cambia su función: ahora son niveles que una recuperación debe volver a superar. Un retest significa volver a un nivel quebrado para ver si los compradores pueden recuperarlo o si los vendedores revierten el alza.
| Zona de oro al contado | Qué cambiaría el panorama |
|---|---|
| USD 3.850– USD 3.860 | La zona alrededor de la referencia histórica anterior de USD 3.856. Mantenerse aquí frenaría la caída. Un Trading sostenido por debajo dejaría a USD 3.800, una referencia de número redondo, como el siguiente nivel a vigilar, no como un piso establecido. |
| USD 3.939 | La primera referencia de recuperación. Recuperarlo compensaría parte de las pérdidas, pero el oro seguiría por debajo del antiguo piso. |
| USD 3.976– USD 4.000 | La prueba central. Una recuperación por encima de esta zona que resista un retroceso debilitaría la ruptura. Un alza rechazada aquí la fortalecería. |
| USD 4.055– USD 4.060 | La referencia de recuperación anterior y la zona de la observación al contado del 27 de octubre. Superarla revertiría una mayor parte de la última caída. |
Una ruptura aún necesita continuidad
El estudio anterior sobre la ruptura del oro encontró que el precio fue menor diez días de Trading después de una ruptura bajista de 20 días en 44% de los casos, frente a 47% después de un día normal. Eso evaluó cierres por debajo de mínimos previos de 20 días, no este nivel específico de USD 4.000. La lección es buscar ventas continuas en lugar de asumir que cada ruptura seguirá bajando por sí sola.
La próxima publicación importante programada en Estados Unidos es el informe de empleo del viernes 6 de noviembre. Observa la reacción del oro junto con el dólar y los rendimientos reales. Si los rendimientos vuelven a bajar y el oro aún no puede recuperarse, unas tasas más bajas por sí solas no bastan para que regresen los compradores. Una recuperación sostenida de USD 4.000 sería una evidencia de recuperación más convincente que un rebote breve tras una gran caída.
La tendencia débil ahora ha roto el antiguo piso. Un alza que no logre superar USD 4.000 dejaría a los vendedores en control; una recuperación que se sostenga cuestionaría esa lectura. Por debajo de USD 3.850– USD 3.860, la siguiente pregunta pasa a ser si aparecen compradores alrededor de USD 3.800.
Fuentes, fechas y notas de cálculo
Fecha límite de precios: viernes 30 de octubre de 2026. La cotización al contado de alrededor de USD 3.880 proviene del informe de Kitco al final de la sesión de Estados Unidos, no de un precio oficial de cierre al contado. El gráfico principal utiliza la serie de futuros de oro COMEX de Yahoo; no se combinan observaciones al contado y de futuros. Los movimientos porcentuales diarios se calculan de cierre a cierre. El movimiento conjunto entre Mercados describe la venta masiva; no establece su causa.
Rendimientos: US Treasury nominales y reales a diez años a la par. Cambios del viernes: −4 y −3 puntos básicos, respectivamente. El rendimiento real es el rendimiento de los Treasury protegidos contra la inflación.
Tenencias y posicionamiento: SPDR Gold Shares archivo: 1.041,65 toneladas el 23 de octubre y 1.041,08 el 29 de octubre, la observación más reciente disponible al momento de la consulta. Informe desagregado de futuros exclusivamente de la CFTC: las posiciones netas largas de dinero gestionado subieron de 104.206 a 105.562 contratos entre el 20 y el 27 de octubre. Neto largo significa contratos largos menos contratos cortos. Las posiciones del martes no permiten determinar la actividad del viernes.
Niveles: USD 3.939 y USD 3.856 conservan las referencias históricas al contado de la nota anterior; son observaciones, no soportes garantizados. USD 4.055 es su referencia de recuperación anterior, y la observación local de Deriv XAUUSD el 27 de octubre fue de USD 4.060,95. USD 3.800 es un número redondo, no un objetivo validado mediante pruebas retrospectivas. Las referencias históricas al contado y los precios del gráfico de futuros se etiquetan por separado.
Comparación histórica: el estudio existente de octubre de 2026 sobre el período 2011–15 utilizó 198 señales de ruptura bajista y 4.083 fechas ordinarias elegibles, con diez días futuros de trading disponibles. Estos son resultados de precios, no tasas de éxito de operaciones; las ventanas de observación pueden superponerse. Este seguimiento no añade un nuevo backtest de trading.
Las instantáneas de fuentes públicas y los cálculos se guardaron el 1 de noviembre de 2026. La nota de Mercado anterior permanece sin cambios.
Este contenido no está dirigido a residentes de la UE. Las cifras de rendimiento citadas se refieren al pasado, y el rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro ni constituye una guía fiable del rendimiento futuro.