Las criptomonedas no son forex, y el apalancamiento es la forma en que los traders principiantes lo descubren.

La forma más común en que veo que un nuevo trader de criptomonedas pierde dinero no es por una mala decisión. Es por una buena decisión en una posición demasiado grande para que la cuenta pueda soportar el recorrido.

Este artículo trata sobre por qué esto sigue ocurriendo, por qué las criptomonedas lo facilitan tanto y qué he observado en los traders que siguen aquí después de un par de ciclos de mercado.

La operación en la que tenían razón

Primero, dos definiciones, porque el resto depende de ellas. El margen es la parte de su cuenta que se reserva para mantener una posición abierta. La liquidación ocurre cuando la plataforma cierra esa posición automáticamente porque sus pérdidas consumieron el dinero que la respaldaba. El punto exacto en el que sucede depende de la plataforma y de la operación.

Este es el patrón. Alguien ve que las criptomonedas suben un 10% en un día y piensa: excelente, pondré la mayor parte de mi cuenta detrás de eso. Lo que olvida es que el movimiento va en ambas direcciones. El mercado retrocede un 15% un martes —que en criptomonedas simplemente se llama martes— y la posición se cierra antes de que la operación en la que tenían razón llegue a desarrollarse.

Vemos esto con bastante frecuencia en la mesa de operaciones. Un cliente tiene USD 1.000 en la cuenta, acierta con Bitcoin (BTC) y abre una posición que utiliza casi todo como margen. El precio cae alrededor de un 4% durante un par de horas, luego se recupera y sube un 15% durante la semana siguiente. Nunca ven la subida porque, sin apenas fondos en la cuenta para absorber el movimiento, una caída del 4% fue suficiente para cerrar su posición. La misma cuenta, la misma operación, con la mitad del tamaño, les habría permitido superar la caída y aprovechar la subida. Tenían razón sobre el mercado y aun así perdieron mucho.

Eso es lo que me frustra. Rara vez se equivocan sobre la dirección. Se equivocan sobre cuánto puede moverse el mercado en su contra antes de moverse a su favor y, en criptomonedas, esa cifra es mayor de lo que la intuición de la mayoría sugiere. No han sido malos en el análisis. Han dimensionado sus posiciones para un mercado que se comporta como Forex, y las criptomonedas no se comportan como Forex.

Lo único que realmente decide

El apalancamiento de un símbolo suele establecerlo la plataforma, por lo que no es realmente su decisión. Lo que decide es cuánto de su cuenta destina a una operación, y eso determina cuánto puede moverse el mercado antes de que se cierre su posición. Supongamos que tiene USD 1.000 en la cuenta y que el precio del activo se mueve un 10% en su contra.

• Use USD 100 como margen y ese movimiento consumirá parte de esos USD 100. Es molesto, pero seguirá dentro, con USD 900 de margen de seguridad.
• Use USD 500 y el mismo movimiento consumirá la mitad de su cuenta. Incómodo.
• Use los USD 1.000 completos y no quedará nada para absorber el movimiento. La plataforma cerrará su posición antes de que tenga la oportunidad de tener razón.

El movimiento del mercado es idéntico en los tres casos. Lo único que cambió fue cuánto margen se dejó.

Tres formas en que las criptomonedas no son Forex

Pienso en las diferencias en tres partes, y todas están relacionadas.

• Tamaño. Todo el mercado de criptomonedas, con todas las monedas sumadas, vale alrededor de USD 2,8 billones. Forex negocia alrededor de USD 9,6 billones en un solo día, según la encuesta de abril de 2025 del Bank for International Settlements. Son medidas diferentes, el valor total frente a un día de Trading, pero la diferencia es lo importante. Lo interpreto de dos maneras: las criptomonedas tienen mucho margen para crecer y su liquidez es lo suficientemente limitada como para que sea fácil moverlas.
• Liquidez. Esto se refiere a qué tan fácilmente puede comprar o vender sin mover el precio y, en mi opinión, lo determina todo. En Forex, normalmente puede salir aproximadamente al precio que esperaba. En criptomonedas, cuando todos buscan salir al mismo tiempo, la salida se vuelve muy estrecha con mucha rapidez. Por eso los retrocesos son tan abruptos. No se debe a que las noticias sean peores. Se debe a que, durante unos minutos, no hay nadie al otro lado de la operación.
• Lo que está operando. En Forex está operando, entre otras cosas, las expectativas sobre las tasas de interés de una economía. En criptomonedas está operando la adopción de una tecnología, además de lo que las redes sociales estén sintiendo esa tarde. Los niveles técnicos siguen siendo importantes. Los fundamentos que los respaldan son completamente distintos.

Quiénes siguen aquí después de un par de ciclos

Cuando observo a los traders que han durado más de un ciclo, los mismos pocos hábitos siguen apareciendo.

• No entran en pánico ante una corrección. Un retroceso del 20%-30% en criptomonedas es normal, no una crisis, y quienes ya han pasado por uno lo consideran parte del entorno. Sin embargo, normal no significa indoloro, y una posición sobredimensionada podría no sobrevivirlo.
• Han eliminado la emoción. Sé que suena a cliché, pero en criptomonedas importa más, porque el mercado está diseñado para hacerle sentir cosas. Las velas verdes le hacen sentir como un genio. Las velas rojas le hacen sentir que debería venderlo todo e irse a vivir a una cabaña. Los traders que perduran tienen un plan escrito antes de que aparezca la vela.
• Piensan en horizontes temporales más largos. Eso no significa que nunca entren y salgan de operaciones. Muchos usan futuros para operar los movimientos bruscos, y está bien si ese es su estilo. Pero su perspectiva principal se mide en meses y años, no en lo que ocurrió desde el almuerzo.
• Son cuidadosos con el tamaño de la posición. Saben exactamente qué efecto tiene un movimiento del 10% en una posición de ese tamaño y ajustan el tamaño en consecuencia.

Quienes siguen aquí no llegaron hasta este punto por tener razón siempre. Llegaron porque nunca perdieron toda su cuenta.

Qué haría ante una corrección

En su mayoría, se resuelve antes de la corrección, no durante ella.

• Sepa dónde la operación deja de ser válida antes de entrar. Si BTC cae por debajo de X, la idea deja de ser válida y salgo. Anótelo para que no pueda discutir consigo mismo más adelante.
• Ajuste el tamaño de la posición para poder seguir realmente ese plan. Si una caída del 20% le haría entrar en pánico o cerraría su posición antes de alcanzar su salida, la posición era demasiado grande para la cuenta.
• No aumente una posición perdedora solo porque está más barata. Comprar durante una caída está bien si lo planeó. Si lo decide a las 3:00 a. m., no es un plan.
• Cuando la corrección esté ocurriendo, opere menos. Verifique si cambió alguno de los motivos que lo llevaron a abrir la operación. Si no cambió nada, déjela como está. La mayor parte del daño durante una corrección proviene de las operaciones que las personas abren en medio de ella.

Antes de realizar su primera operación

Si alguien me preguntara qué hacer antes de su primera operación con criptomonedas, empezaría por esto: investigue por su cuenta. En serio. No se trata de investigar porque "un tipo en YouTube lo dijo", sino de investigar realmente qué es el activo, para qué sirve y quiénes lo tienen.

Yo comenzaría con las criptomonedas consolidadas. Las principales tienen años de historial de precios, alta liquidez y muchas personas que las siguen. Esa es la parte menos profunda de la piscina. Con cada paso que se aleja en la curva de riesgo, desde las criptomonedas de gran capitalización hasta las altcoins y las meme coins, el agua se vuelve más profunda y turbia. Las meme coins pueden subir un 500% en una semana, y las mismas dinámicas que lo hacen posible también pueden provocar caídas del 90%. Una criptomoneda con nombre de perro no es un plan de jubilación. Es una operación.

Y, sin importar con qué opere, decida antes de entrar cuánto está dispuesto a perder. Si la respuesta es "todo", ajuste el tamaño de su posición en consecuencia. Si la respuesta es "nada", eso también es una señal.

Nada de esto es un argumento en contra del trading de criptomonedas. Es un argumento a favor de ajustar el tamaño de la posición al mercado real, no al mercado al que está acostumbrado. Pronto volverá a ser martes.

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