Die Indikatoren, die auf Abgeleiteten Indizes nicht funktionieren

Letzten Donnerstag habe ich das Technical-Analysis-Widget von TradingView auf einer Testseite eingebettet, auf den Volatility 10 (1s) Index ausgerichtet und eine Wolke mit einem traurigen Gesicht sowie den Worten „No data here yet.“ erhalten. Zuerst prüfte ich die naheliegenden Dinge. Die Symbolseite für DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX lädt auf tradingview.com problemlos. Der Frame des Widgets wurde angezeigt, also lag es nicht an meinem Adblocker. Ich probierte andere Abgeleitete Indizes aus. Dieselbe Wolke. Die Anzeige, die ein Dutzend Indikatoren zu einem Zeiger zusammenfasst, der auf „Kaufen“ oder „Verkaufen“ zeigt, kann für die synthetischen Instrumente von Deriv schlicht keine Berechnung durchführen.

Meine erste Reaktion war leichte Verärgerung. Meine zweite, etwa eine Stunde später, war, dass das Widget versehentlich die Wahrheit gesagt hatte. Bei diesen Instrumenten ist ohnehin das meiste, was dieser Zeiger zusammenfasst, bedeutungslos. TradingView lehnte es einfach ab, etwas anderes vorzutäuschen.

In den vergangenen Tagen habe ich herausgearbeitet, welche Indikatoren bei Abgeleiteten Indizes tatsächlich etwas aussagen und welche nur dekorativ sind. Das habe ich herausgefunden.

Was Sie tatsächlich betrachten

Vor den Indikatoren kommen die Instrumente. Das ist wichtig, denn jeder Indikator trifft Annahmen über die gemessene Preisreihe, und Abgeleitete Indizes durchbrechen die meisten davon.

Ein Volatility-Index ist ein Random Walk mit einem festen Volatilitätsziel. Volatility 100 zielt auf eine annualisierte Volatilität von 100 % ab; Volatility 10 auf 10 %. Es gibt keinen eingebauten Drift. Es gibt keine Handelssitzungen, keine Börseneröffnung, keine Wochenendlücken und keine Nachrichten. Er aktualisiert sich alle zwei Sekunden (oder jede Sekunde bei den „1s“-Varianten), 24 Stunden am Tag, und das Einzige, was jemals mit dem Preis geschieht, ist der nächste zufällige Schritt.

Das klingt nach einer Einschränkung. Für jemanden, der technische Analyse lernt, ist es eher ein Labor. Jedes Muster, das Sie auf einem Volatility-Index sehen, ist reines Preisverhalten, ohne weitere Einflüsse.

Die Indikatoren, die nichts zu messen haben

Hier beginnt die traurige Wolke sinnvoll zu wirken.

• Alles, was auf Volumen basiert. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Es gibt kein Volumen. Ein Volatility-Index ist kein Orderbuch; er ist eine Zahl, die aktualisiert wird. Was der Chart als „Volumen“ anzeigt, falls er überhaupt etwas anzeigt, ist eine Anzahl von Ticks, und die Tick-Rate ist absichtlich konstant. Jeder dieser Indikatoren liest eine flache Linie und zieht daraus Schlussfolgerungen.
• Alles, was auf Sitzungen basiert. Eröffnungsrange, tägliche Pivot-Punkte, Sitzungs-VWAP, Marktprofil. Das Instrument hat keine Sitzungen. Die Grenze der Tageskerze liegt um Mitternacht Coordinated Universal Time (UTC), weil TradingView sie irgendwo setzen muss, nicht weil um Mitternacht UTC etwas geschieht.
• Alles, was auf Kurslücken basiert, insbesondere bei Volatility- und Step-Indizes. Strategien zum Schliessen von Kurslücken, Gap-Indikatoren. Diese beiden Familien weisen nie Kurslücken auf: Sie schliessen nie, und jeder Tick ist ein kleiner Schritt vom vorherigen entfernt. Ich möchte hier präzise sein, denn das gilt nicht für die gesamte Derived-Palette. Boom-, Crash-, Jump- und DEX-Indizes basieren auf Diskontinuitäten. Ein Crash 1000-Rückgang ist buchstäblich eine vorgesehene Kurslücke nach unten, die durchschnittlich einmal pro tausend Ticks auftritt. Das ist ein anderes Thema und Gegenstand des Beitrags nächste Woche.
• Alles Fundamentale oder Saisonale. Keine Gewinne, keine Dividenden, kein zugrunde liegendes Unternehmen, kein „Sell in May“. Das Instrument hat nichts ausserhalb seiner selbst.

Nichts davon ist ein Fehler der Indikatoren. Sie sind für Märkte entwickelt, die aus Menschen bestehen. Abgeleitete Indizes bestehen aus Mathematik.

Die Indikatoren, die zwar berechnen, aber nicht das bedeuten, was Sie denken

Das ist die interessantere Gruppe, denn sie liefert weiterhin Zahlen.

Trendfolgende Werkzeuge: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), gleitende Durchschnittskreuzungen. Sie alle lassen sich auf einem Volatility-Index problemlos berechnen. Sie alle erzeugen Kreuzungen und Signale. Und bei einer Reihe ohne Drift beschreibt jedes dieser Signale die Vergangenheit, nicht die Zukunft. Die gleitenden Durchschnitte kreuzten sich, weil der Random Walk eine Zeit lang zufällig in eine Richtung verlief. Das enthält keine Information über den nächsten Schritt. Ich sage das nicht als allgemeine Skepsis gegenüber Trendfolge; ich sage es über eine Reihe, die mathematisch so definiert ist, dass sie keinen Trend hat. Zu beobachten, wie MACD auf Volatility 10 selbstsicher ein Signal auslöst, ist wirklich lehrreich dafür, was MACD misst. Es ist kein Handelssignal.

ATR. Die Average True Range bei einem Instrument mit konstanter Volatilität verläuft erwartungsgemäss nahezu als flache Linie. Sie ist nicht nutzlos: Sie ist der deutlichste visuelle Beweis dafür, was das Instrument ist. Wenn Sie ATR jedoch verwenden, um eine „Volatilitätsausweitung“ als Setup zu erkennen, gibt es nichts zu erkennen.

Diejenigen, die ihren Platz verdienen

Bollinger Bands. Das ist der Indikator, den ich auf jedem Volatility-Index-Chart verwenden würde. Da die Volatilität konstant ist, verändert sich die Bandbreite im gesamten Chart kaum. Bei einer Aktie atmen Bollinger Bands: Sie ziehen sich vor Nachrichten zusammen und weiten sich danach aus. Hier behalten sie ihre Breite wie ein Korridor. Berührungen des oberen und unteren Bands veranschaulichen Mean Reversion klar, ohne die störenden Ereignisse, die dieselbe Lektion auf realen Märkten unklar machen.

Haftungsausschluss: Die angegebenen Wertentwicklungszahlen beziehen sich auf die Vergangenheit, und die frühere Wertentwicklung ist keine Garantie oder zuverlässige Orientierung für die zukünftige Wertentwicklung.

Relative Strength Index (RSI) und Stochastic. Beide sind anwendbar. Bei einer Reihe ohne Drift schwankt RSI um 50 und erreicht regelmässig 30 und 70 – aus keinem anderen Grund, als dass der Random Walk zufällig wandert. Das ist die Lektion: Überkauft und überverkauft sind Aussagen über jüngste Bewegungen, nicht über den Wert. Bei diesen Instrumenten gibt es keinen Wert, über oder unter dem etwas liegen könnte.

Gleitende Durchschnitte als Referenzlinie. Gut zur Glättung. Nicht als System.

Was ich jemandem raten würde, der gerade anfängt

Wenn ein Indikator Volumen, eine Handelssitzung oder Fundamentaldaten benötigt, gehört er auf keinen Abgeleiteten Index. Wenn er eine Kurslücke benötigt, gehört er nicht auf einen Volatility- oder Step-Index. Wenn er jüngste Kursbewegungen misst, passt er. Diese Regel deckt etwa neunzig Prozent der Indikatorauswahl ab, und die traurige Wolke war TradingView, das dieselbe Regel in umgekehrter Richtung anwendete.

Noch etwas, das ich nicht erwartet hatte: Da ein grosser Teil der Auswahl hier nicht relevant ist, eignet sich ein Volatility-Index überraschend gut dafür, zu lernen, was die übrigen Indikatoren tatsächlich tun. Wenn Sie Nachrichten, Handelssitzungen und Volumen ausklammern, bleibt die Mathematik übrig. Wenn Sie sich jemals gefragt haben, was der RSI misst, wenn er 70 anzeigt, beobachten Sie ihn eine Stunde lang auf Volatility 10. Er wird es Ihnen zeigen. Nächste Woche: Boom- und Crash-Indizes, bei denen das Instrument selbst eine integrierte Tendenz und eine gezielt entwickelte, zufällig auftretende Kurslücke aufweist – und bei denen sich fast jedes Urteil in diesem Beitrag umkehrt.

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