একসাথে তেলের দুটি চোকপয়েন্টে আঘাত এবং কেন এর ঊর্ধ্বগতি কমে যেতে পারে

ইতিমধ্যে হারিয়ে যাওয়া ব্যারেলের প্রতি তেল কোনো প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে না। এটি সেই ব্যারেলগুলো হারানোর আশঙ্কাকে মূল্য দিচ্ছে যা হারিয়ে যেতে পারে। Saudi Aramco সাইটগুলোতে Houthi-দের হামলা এবং Strait of Hormuz-এর কম ট্রানজিটের পাশাপাশি Bab al-Mandab অবরোধের ঘোষণার কারণে, অপরিশোধিত তেল একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম বহন করছে, কোনো সরবরাহের ঘাটতি নয়। এই পার্থক্যটিই হলো পুরো ঘটনা।

ভয়ে কেন তেলের দাম বাড়ে, হারানো ব্যারেলে নয়

চোকপয়েন্ট নিয়ে আতঙ্ক প্রথমে কল্পনায় কাজ করে। ট্রেডাররা একটি রুটের হুমকি দেখে এবং কোনো ব্যারেল হারানোর আগেই সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির মূল্য নির্ধারণ করে। এটাই হলো ঝুঁকি প্রিমিয়াম: এমন একটি ব্যাঘাতের জন্য মূল্য প্রদান যা এখনও ঘটেনি।

এই মুভমেন্টের আকার এবং স্থায়িত্ব দুটি বিষয়ের উপর নির্ভর করে: কতগুলো বিকল্প রুট অবশিষ্ট আছে এবং হুমকিটি কতটা বিশ্বাসযোগ্য। লাইভ ফিড অনুসারে, WLDOIL USD 80-এর ঘরে ট্রেড করছে, যা 2022 সালের সংকটের সর্বোচ্চ দামের চেয়ে অনেক নিচে। মার্কেট নার্ভাস, তবে আতঙ্কিত নয়। এটি সম্ভাবনার মূল্য দিচ্ছে, ক্ষতির নয়।

সব চোকপয়েন্ট সমান নয়

শিরোনামগুলো এই বিষয়টিকে অস্পষ্ট করে তোলে। Bab al-Mandab এবং Strait of Hormuz দুটোই চোকপয়েন্ট, কিন্তু তারা খুব ভিন্ন কাজ করে।

জাহাজগুলো Bab al-Mandab এড়িয়ে চলতে পারে। Cape of Good Hope ঘুরে যাওয়ার পথটি যাত্রার সময় দ্বিগুণ করে এবং মালবাহী ও বীমা খরচ বাড়িয়ে দেয়। এটি কষ্টদায়ক, কিন্তু তেল তবুও পৌঁছায়। দক্ষিণ Red Sea যাত্রার জন্য যুদ্ধ-ঝুঁকি প্রিমিয়াম তীব্রভাবে বেড়েছে, যা চাপের একটি বাস্তব সংকেত। তবুও একটি রুটের খরচ বাড়ানো এবং সরবরাহ সরিয়ে নেওয়া একই কথা নয়।

Hormuz-এর কোনো সম্পূর্ণ বিকল্প নেই। বিশ্বের মোট তেলের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ এর মধ্য দিয়ে যায় এবং এই পরিমাণটি প্রতিস্থাপন করার মতো কোনো বিকল্প পথ নেই। সত্যিকারের Hormuz বন্ধ হয়ে যাওয়া একটি সরবরাহের ধাক্কা। অন্যদিকে, Bab al-Mandab অবরোধ, এখন পর্যন্ত একটি খরচের ধাক্কা।

তেলের দাম কমার বিষয়ে ইতিহাস কী বলে

প্যাটার্নটির পুনরাবৃত্তি ঘটে। 2019 সালে, Saudi Arabia-এর Abqaiq ফেসিলিটিতে ড্রোন এবং মিসাইল হামলা রাতারাতি সৌদি উৎপাদনের প্রায় অর্ধেক বন্ধ করে দেয়, যা বৈশ্বিক সরবরাহের প্রায় 5%। তেল কয়েক দশকের মধ্যে সবচেয়ে বড় এক দিনের উল্লম্ফন দেখায়। কয়েক সপ্তাহের মধ্যে এটি তার বেশিরভাগ লাভ ফিরিয়ে দেয়, কারণ Saudi Arabia আশঙ্কার চেয়ে দ্রুত উৎপাদন পুনরুদ্ধার করেছিল।

2023 সালের শেষের দিকের Red Sea-এর হামলাগুলো অন্য দিক থেকে একই গল্প বলে। ক্যারিয়ারগুলো রুট পরিবর্তন করেছিল, মালবাহী ও বীমার খরচ কয়েক মাস ধরে বেশি ছিল, কিন্তু অপরিশোধিত তেলের দাম খুব একটা পরিবর্তিত হয়নি। দীর্ঘ রুটেও ব্যারেল মার্কেটে পৌঁছাতে থাকে।

এবং 2022 সালে, রাশিয়ার তেল হারানোর আশঙ্কায় Brent-এর দাম একটি চক্রের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল, তারপর রাশিয়ান অপরিশোধিত তেল নতুন ক্রেতা খুঁজে পাওয়ায় এক বছরের জন্য দাম নিচের দিকে চলে যায়। সরবরাহ সহনশীল প্রমাণিত হলে সরবরাহের আশঙ্কায় সৃষ্ট ঊর্ধ্বগতি কমে যায়।

পরিবর্তে কখন ঊর্ধ্বগতিকে গুরুত্ব দিতে হবে

উর্ধ্বগতি কমে যাওয়ার ব্যাপারটি কোনো বিনামূল্যের ছাড়পত্র নয়। এটি কেবল তখনই কার্যকর হয় যখন হুমকিটি শুধুই হুমকি হিসেবে থাকে। প্রমাণ ইঙ্গিত দেয় যে এটি একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম যা হয়তো কমে যাবে, তবে শেষের দিককার ঝুঁকিটি বাস্তব।

যদি এগুলোর মধ্যে কোনোটি নিছক গুঞ্জন থেকে বাস্তবে পরিণত হয়, তবে এই মুভমেন্টটিকে উপেক্ষা না করে গুরুত্ব দেওয়া উচিত:

• শুধুমাত্র কম গুরুত্বপূর্ণ সাইটগুলোতে হামলা নয়, বরং Saudi Aramco-এর উৎপাদন ক্ষমতায় একটি নিশ্চিত আঘাত।
• Bab al-Mandab অবরোধ শুধুমাত্র বীমার খরচ বাড়ানোর পরিবর্তে প্রকৃতপক্ষেই ট্রানজিট বন্ধ করে দেওয়া।
• Strait of Hormuz ট্রানজিটের জন্য কোনো বিশ্বাসযোগ্য হুমকি, যার কোনো বিকল্প রুট নেই।

ট্যাংকারের যুদ্ধ-ঝুঁকি প্রিমিয়াম এবং OPEC+-এর অতিরিক্ত ক্ষমতার দিকেও নজর রাখুন। জাহাজগুলো চলাচল অব্যাহত রাখলেও, বাড়তি প্রিমিয়াম চাপের সংকেত দেয়। ব্যারেল ছাড়ার জন্য OPEC+-এর একটি সংকেত আপনাকে জানিয়ে দেবে যে ঝুঁকি প্রিমিয়াম প্রশমিত করা হচ্ছে।

মূল কথা

খবরে দুটি চোকপয়েন্ট দেখে মনে হচ্ছে এটি দ্বিগুণ বিপদ। প্রমাণের ভিত্তিতে, এগুলো দুটি ভিন্ন সমস্যা: একটি বেশি খরচের রুট এবং অন্যটি হুমকির সম্মুখীন হলেও এখনও খোলা আছে। ঝুঁকি প্রিমিয়ামের বাস্তব মূল্য নির্ধারণ করুন এবং জেনে নিন কোন চোকপয়েন্টটি আতঙ্ককে ধাক্কায় পরিণত করতে পারে। তেলের মার্কেটগুলো অস্থিতিশীল, এবং একটিমাত্র নিশ্চিত ব্যাঘাত দ্রুত পরিস্থিতি বদলে দিতে পারে।